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周期研判:美联储5月议息会议结束,已连续6次维持联邦基金利率目标区间在5.25%-5.5%不变;自6月起,联储的美债减持速度将从每月600亿美元降至250亿美元,抵押贷款支持证券减持速度维持不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】鲍威尔表态虽比前期更鹰,但程度低于市场预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时,美国4月非农就业人口为17.5万人,低于预期和前值,失业率也超预期上升至3.9%,ISM制造业指数再次回落荣枯线以下至49.2,美国经济数据疲软,令市场的降息预期有所上升。然目前美国通胀粘性仍强,过早降息不利于压低通胀,利好贵金属等大宗商品价格。但若高利率时间维持较长,对经济的制约将更加显现,甚至激化危机暴露,金银也将有亮眼表现。中长期看,央行购金需求将持续推动金价上行。据世界黄金协会,一季度,全球央行保持迅猛的购金态势,黄金储备增加290吨,创季度购金量历史新高。
黄金:降息预期反复,不改黄金长牛趋势。价格:本周SHFE金下跌0.38%至549.50元/克、COMEX金、伦敦金现分别下跌1.58%、1.53%至2,310.10美元/盎司、2,301.93美元/盎司。库存:SHFE金库存与上周持平为3吨,COMEX金库存较上周增加3.05吨至551吨。持仓:COMEX黄金非商业净多头持仓量较上周增加0.13万张,SPDR黄金ETF持仓量较上周减少5.55万盎司。央行购金:据外汇管理局数据,我国3月末黄金储备为7274万盎司,环比增加16万盎司,已连续十七个月增加。
白银:金融属性主导下,杠杆银或偏强运行。价格:本周SHFE银下跌1.39%至7,011元/千克;COMEX银、伦敦银现分别下跌2.72%、2.32%至26.79美元/盎司、26.55美元/盎司。库存:SHFE银库存为856吨,较上周增加7.87吨,金交所银库存为1,437吨,COMEX银库存较上周增加50.76吨至9,196吨。持仓:COMEX白银非商业净多头持仓量较上周减少0.48万张,SLV白银ETF持仓量较上周减少466.19万盎司。制造业景气度:4月份,我国制造业PMI为50.40%,环比减少0.40%,未来随着经济企稳回升,光伏、电子等领域景气度提升,将拉动白银的工业需求。
推荐标的:紫金矿业、盛达资源;受益标的:山东黄金、招金矿业、赤峰黄金、银泰黄金、中金黄金、兴业银锡等。
风险提示:美联储政策不确定性、地缘政治影响等。
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