西部证券-晨会纪要-240422

　　【证券Ⅱ】———《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》点评：费改二阶段落地，行业格局有望优化

　　费率改革旨在提升投资者获得感，公募基金产业链格局有望持续优化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对基金公司而言，管理费、交易及销售费用的优化有助于降低投资者交易成本，佣金分配规则的明确也将引导基金管理人将佣金分配向经营行为规范，交易、研究等服务能力较强的券商倾斜；对券商而言，以2023年证券行业收入测算，预计佣金费率下调对行业营收影响约-1.6%，渠道端预计将加快基金投顾、券结等业务发展；价格相对较低的金融终端提供商或将受益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　【医药生物】恒瑞医药（600276.SH）2023年年报及一季报点评：创新药驱动收入增长，国际化进程加速

　　盈利预测及评级：预计24-26年公司归母净利润53.97/65.16/81.00亿元，同比增长25.4%/20.7%/24.3%。考虑到后续仿制药集采影响逐渐减弱，同时公司国际化进程加速推进，卡瑞利珠单抗FDA的目标审评日期为2024年5月31日，看好后续公司迈入新一轮新药兑现期，上调至“买入”评级。

　　风险提示：研发不及预期风险，市场竞争加剧风险，行业政策变动风险

　　【电力设备】宇邦新材2023年报及2024一季报点评：0BB新品推进顺利，2023年及24Q1业绩符合预期

　　公司发布2023年年报及2024年一季报，业绩符合预期。23年全年出货量稳步提升，24Q1盈利能力环比有所下降。龙头地位稳固，新产品渗透率有望进一步提升。上调至“买入”评级。

　　【国防军工】华秦科技（688281.SH）2023年年报点评：特种功能材料稳定增长，在手订单充沛

　　投资建议：预计公司24/25/26年归母净利润为5.03/7.03/8.96亿元YoY+50.1%/+39.7%/+27.5%。考虑隐身材料稀缺性，且公司多个牌号进入小批试生产阶段，同时将做好军品配套生产供应，上调至“买入”评级。