国金证券-汽车及汽车零部件行业点评：国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，关注政策端超预期机会-240314

　　行业事件：

　　3月13日晚，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，方案提出：

　　1、开展汽车以旧换新。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】组织开展全国汽车以旧换新促销活动。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）严格执行机动车强制报废标准规定和车辆安全环保检验标准，依法依规淘汰符合强制报废标准的老旧汽车。

　　2、到27年，报废汽车回收量较23年增加一倍，二手车交易量较23年增长45%。

　　3、鼓励银行机构在依法合规、风险可控前提下，适当降低乘用车贷款首付比例，合理确定汽车贷款期限、信贷额度。

　　事件点评：

　　1、“以旧换新”政策落地成“定局”，整体“超预期”。此前“以旧换新”政策主要以地方财政为实施主体。本次政策明确通过中央财政安排的节能减排补助资金，支持符合条件的汽车以旧换新，组织开展全国汽车以旧换新促销活动，若落地则将成为09年以来首次全国范围的以旧换新政策，且配合降低贷款首付比例，目前仅具体补贴方式尚未明确，政策刺激力度有望超预期。

　　2、市场对国内汽车的悲观预期有望扭转。目前汽车板块的核心矛盾点在于国内汽车消费景气度，数据上看，节后市场需求复苏较为缓慢强化了大家的担忧。刺激政策落地后，国内汽车消费疲软趋势有望扭转。

　　投资建议：

　　“以旧换新”政策若落地国内汽车消费有可能持续超预期，汽车板块有望迎来全面性行情。推荐：

　　（1）主机厂：比亚迪、长安汽车等；

　　（2）零部件：关注Q1业绩超预期的低估值高成长汽零标的的估值切换。推荐中鼎股份、爱柯迪等；

　　（3）中期看，持续推荐国产替代四小龙和华为智选，同时，静待特斯拉产业链预期拐点。

　　风险提示

　　政策幅度不及预期；市场需求不及预期