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投资要点:
12月锂电池板块指数强于沪深300指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2023年12月,锂电池指数下跌0.21%,新能源汽车指数下跌1.87%,而同期沪深300指数下跌1.49%,锂电池指数走势强于沪深300指数。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
12月我国新能源汽车销售同比增长且持续新高。2023年12月,我国新能源汽车销售119.1万辆且创单月历史新高,同比增长46.31%,环比增长16.08%,12月月度销量占比37.74%,主要系政策支持、新能源整车总体降价和多款新能源新车上市等。2023年11月,我国动力电池装机34.90GWh,同比增长31.05%,其中三元材料占比34.97%;宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。
上游原材料价格总体仍承压。截止2024年1月12日,电池级碳酸锂价格为9.70万元/吨,较2023年12月初下跌23.32%;氢氧化锂价格为8.88万元/吨,较12月初下跌28.08%,预计二者价格仍将承压。电解钴价格22.20万元/吨,较12月初上涨1.37%,短期预计震荡为主;钴酸锂价格17.20万元/吨,较12月下跌14.85%;三元523正极材料价格12.90万元/吨,较12月初回落13.42%;磷酸铁锂价格4.22万元/吨,较12月初回落18.85%,预计仍将承压。六氟磷酸锂价格为6.40万元/吨,较12月初回落21.95%,短期预计仍承压;电解液为2.10万元/吨,较12月初回落6.67%,短期预计有望企稳。
维持行业“强于大市”投资评级。截止2024年1月12日:锂电池和创业板估值分别为15.24倍和29.94倍,结合行业发展前景,维持行业“强于大市”评级。12月锂电池板块走势强于主要指数表现,主要系市场风格变化和板块前期大幅回调。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势,行业景气度总体持续向上,短期重点持续关注上游原材料价格走势和月度销量。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、目前市场估值水平及行业未来增长预期,短期建议适度关注板块投资机会,同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言,国内外新能源汽车行业发展前景确定,板块值得重点关注,同时预计个股业绩和走势也将出现分化,建议持续重点围绕细分领域龙头布局。
风险提示:行业政策执行力度不及预期;细分领域价格大幅波动;新能源汽车销量不及预期;行业竞争加剧;盐湖提锂进展超预期;系统风险。
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