正信期货-碳酸锂月报：节前补库不及预期，碳酸锂继续承压-240201

　　供给端：本月国内碳酸锂产量较上月有所减少。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】临近春节，部分锂盐厂开始放假停、减产，盐湖地区因物流运输影响开始减停产，预计2月碳酸锂供应将环比下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）盐湖厂家受天气影响产出率略有下降，1-2月盐湖进入季节性减产期。海外方面，澳大利亚主要的锂矿商IGO发布公告，将长协的定价方式从Q-1调整为M-1，并将24年的产量指引下调约10万吨，后续需关注是否有其他锂矿商跟进。12月国内进口碳酸锂约2.03万吨，环比增长约19%，同比约87%，比较超市场预期。

　　需求端：暂时未出现实质性好转。部分正极厂为应对节后复产有少量补库需求，但对高价的接受度不高，补库力度亦不及预期。部分电池厂给到正极厂的订单是将2月份的订单前置，2月排产环比有一定下滑压力。按照目前的趋势，需求出现实质性好转可能要到春节以后。新能源汽车方面，一月的高频数据显示，增长或不及市场预期，后续需跟踪关注。

　　成本端：本月锂矿价格的跌幅较大，前半月的跌幅较大，后半月跌势明显放缓。锂辉石精矿（Li6%）CIF中间价跌至935美元/吨，月跌幅29.7%，国内锂云母精矿的价格较上月下跌15%。据SMM，有澳洲、巴西地区的矿山反馈1季度国内部分锂盐厂提货意愿较弱，矿价未来可能仍有一定随行就市的压力。

　　策略：供应扰动暂时告一段落，市场交易回归到基本面。短期碳酸锂的供应偏宽松，而需求未出现实质性好转，基本面指引偏弱。预计碳酸锂价格在[95000，110000]的区间震荡，节前基本面变化可能都不大，主要会受消息扰动。操作上建议轻仓区间操作为主，关注主力合约在95000一线的支撑。