安信证券-电子行业周报：苹果MR发售在即，美光业绩超预期-231224

　　苹果即将发售Vision Pro，开启空间计算平台新时代：

　　据彭博社12月20日报道，苹果正在加大Vision Pro的生产力度，并计划于2024年2月初发售。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该产品是一款革命性的虚拟现实设备，其技术逻辑基于现实空间进行计算，强调与现实场景的互动，有望开启空间计算平台新时代。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）Vision Pro采用了两块Micro OLED屏幕，显示效果远超目前市面上的VR设备，并引入了手势识别和眼动追踪。该产品搭载了Mac级别的M2芯片和实时传感器处理芯片R1，实现了强大的性能和几乎无延迟的实时视图。此外，VisionPro应用场景广泛，包括学习、办公、娱乐等领域。Vision Pro能够将数字世界融入真实世界，实现增强现实，为消费电子产业链注入新动能，建议重点关注芯片、OLED屏幕、透镜、XR光学检测相关产业链投资机会。

　　美光FY24Q1业绩/Q2指引均超预期，存储行业加快复苏进程：

　　12月20日，美光发布FY24Q1财报，FY24Q1（9-11月）实现收入47.26亿美元（YoY+15.7%，QoQ+17.9%），超出公司指引中值44亿美元以及市场一致预期45.8亿美元；GAAP/Non-GAAP摊薄EPS分别为-1.12/-0.95美元，高于公司指引中值-1.24/-1.07美元以及市场一致预期-1.16/-1.00美元。展望FY24Q2，公司预计收入将达到51~55亿美元，GAAP/Non-GAAP摊薄EPS预计分别为-0.52~-0.38/-0.35~-0.21美元，指引均高于市场一致预期。公司表示存储行业供需环境及库存状态正在持续改善，Q1 DRAM价格环比增长低个位数，NAND价格环比增长20%，预计2024年价格将继续回暖；HBM3E客户反馈积极，Q1已交付样品并处于最终认证阶段，预计明年初开始量产，HBM产品预计2024全年贡献数亿美元收入。我们持续看好存储行业景气度回升，云端AI、AI手机/PC等有望拉动HBM、LPDDR5等需求，建议关注产业链相关投资机会。

　　电子本周涨幅-2.00%（15/31），10年PE百分位为31.73%：

　　（1）本周（2023.12.18 - 2023.12.22）上证综指下降0.94%，深证成指下降1.75%，沪深300指数下降0.13%，申万电子版块下降2.00%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为15/31。2023年，电子版块累计上升3.44%。（2）本周品牌消费电子板块在电子行业子版块中涨幅最高，为+1.09%；分立器件涨幅最低，为-5.10%。（3）电子版块涨幅前三公司分别亚世光电（ +35.38% ）、惠威科技（+31.75%）、捷荣技术（+27.06%），跌幅前三公司分别为源杰科技（-19.18%）、慧为智能（-16.68%）、杰华特（-16.45%）。（4）PE：截至2023.12.22，沪深300指数PE为10.18倍，10年PE百分位为10.51%；SW电子指数PE为37.44倍，10年PE百分位为31.73%。

　　投资建议：

　　XR产业链推荐杰普特、华兴源创、立讯精密、兆威机电、博众精工、长盈精密、清越科技、三利谱，建议关注荣旗科技、博硕科技；存储产业链推荐中微公司、华海清科、鼎龙股份、雅克科技、兆易创新，建议关注佰维存储、江波龙、精智达、深科技、太极实业等。

　　风险提示:

　　下游需求不及预期风险；技术迭代不及预期风险；国际科技博弈力度加大风险。