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  • 国泰君安期货-铝:持续回落,氧化铝,继续回调-240516

    日期:2024-05-16 10:51:02 研报出处:国泰君安期货
    研报栏目:期货研究 王蓉  (PDF) 6 页 717 KB 分享者:do***6
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    研究报告内容
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      【趋势强度】

      铝趋势强度:0;氧化铝趋势强度:0。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

      注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。

      【观点及建议】

      电解铝盘面:

      主力合约日盘小幅反弹,收盘在20505,较前一交易日下跌40元/吨。主力合约AL2406合约,成交量减少5521手,持仓量减少7299手。夜盘震荡,收在20550元/吨。

      重要数据:

      SMMA00铝升贴水上升80元/吨,至升水80元/吨;铝棒加工费(佛山,6063)上涨30元/吨,至280元/吨。

      氧化铝盘面:

      氧化铝主力合约AL2406继续回落,收在3669,较前一交易日回落20元/吨,主力成交量减少2.78万手,持仓量减少5109手。夜盘氧化铝小幅反弹,收在3703元/吨。

      简评:

      沪铝出现回调,一方面主力合约距离交割只剩1个月,部分投机仓位逐渐面临移仓问题。另一方面,可以看到4月份经济数据并不理想,为有色金属继续上行的预期带来阴霾。另外,海外周期性的经济数据边际走弱,黄金仍可锚定经济衰退传导降息预期前置的逻辑链路而有所支撑,但工业品却有修正此前宏观复苏溢价偏高的风险点。因此,至少当前短阶段看,我们认为铝向上拉涨的动能应暂缓,但往下的调整深度也需要看到宏观风向的调整程度,以及市场对此的交易共识。

      氧化铝期货盘面在经历高平台震荡后,目前出现明显回落,已显著低于除河南、山东以外的其他地区。但现货价格可能继续拉涨,周度涨幅巨大,边际涨势略收敛。目前看,国内市场仍偏紧,矿端等待5月底山西督导组撤离后矿山复产情况,近期矿价维持坚挺格局;现货侧长单交付压力下的买货需求仍强,而电解铝厂的氧化铝库存又偏低,叠加云南复产顺利推进,下游补库意愿亦强,预计氧化铝现货仍坚挺。氧化铝期货盘面偏强震荡为主,盘子较轻,价格弹性较大,仍建议投资者谨慎持仓。

      

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