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上周债市表现平淡,长债收益率波动小幅上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周一(5月20日)至周三,资金面主导下,债市先走弱后转暖。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)周四,尽管台海军演事件压制市场风险偏好、国家发改委等四部门发布通知提及“在保持商业银行净息差基本稳定的基础上,促进社会综合融资成本稳中有降”等因素利多债市,但受一线城市地产政策放松传闻再起影响,债市仍小幅回调。周五,午后资金面因税期扰动再度收敛,叠加地方债供给压力将至,市场对跨月资金面有所担忧,债市延续弱势。全周看,上周债市偏弱震荡,长端利率波动小幅上行。短端利率方面,上周税期对资金面有所干扰,推动短端利率上行,且上行幅度超过长端,收益率曲线小幅走平。
本周债市料仍将偏弱震荡。短期来看,政府债券供给增加、房地产利好政策密集释放、基本面数据向好等因素对债市影响偏不利。其中,本周将公布5月PMI数据,高频数据显示,当前出口形势向好,外需在全球电子行业周期上行带动下继续回暖,同时国内制造业投资和基建投资保持较快增长水平,对制造业供需两端有所拉动,预计5月PMI数据仍将处于扩张区间,对债市情绪或有所扰动。同时,从资金面来看,本周政府债券放量发行,叠加跨月在即,资金面将延续边际收敛,这将带动短端利率继续上行。由此,预计本周债市仍将偏弱震荡,但欠配压力下长端利率上行空间有限,短端利率上行幅度或大于长端,收益率曲线料继续走平
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