中航证券-先进制造行业周报：低空经济迎密集催化，商业化元年即将启幕-240421

　　重点推荐：莱斯信息、纳睿雷达、中信海直、华设集团、宗申动力、卧龙电驱、纽威股份、宝明科技、北特科技、软通动力、航锦科技、奥特维

　　核心个股组合：莱斯信息、纳睿雷达、中信海直、华设集团、宗申动力、卧龙电驱、微光股份、纽威股份、宝明科技、北特科技、五洲新春、软通动力、神州数码、航锦科技、华伍股份、奥特维、罗博特科、捷佳伟创、绿的谐波、埃斯顿

　　本周专题研究：今年以来，国家及地方政府频繁出台低空经济相关利好政策，低空经济是经济增长新引擎已成为共识。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月17日，国家发改委政策研究室主任金贤东表示“积极稳妥推动低空经济发展意义重大、前景光明”；地方层面，近日苏州市召开低空经济发展大会并发布系列产业政策，后续更多地方政策落地值得期待。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）产业端eVTOL成熟度提升，如近日亿航智能取得全球首张PC证，eVTOL规模量产渐行渐近。此外，全国首个低空经济应用示范岛落地广东，对其他地区有着示范与指导意义。当前政策端与产业端已形成共振，低空经济商业化元年有望开启，产业链将充分受益。建议关注基建、整机、零部件、应用等环节：1）基建：莱斯信息、纳睿雷达、深城交、苏交科、华设集团、设计总院等；2）整机：中直股份、万丰奥威等；3）零部件：宗申动力、航发动力、江苏神通、卧龙电驱、双一科技等；4）应用：中信海直、广电计量等。

　　重点跟踪行业：

　　光伏设备，设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，看好电池片、组件设备龙头；

　　换电，2025年换电站运营空间有望达到1357.55亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节，看好换电站运营企业；

　　储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；

　　半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；

　　自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头；

　　氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；

　　工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。

　　风险提示

　　产品和技术迭代升级不及预期

　　海外市场拓展不及预期

　　海外复苏不及预期、国内需求不及预期

　　原材料价格波动

　　零部件供应受阻

　　客户扩产不及预期

　　市场竞争加剧。