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2月第二周(02.05~02.09)医药板块表现强于整体市场,生物制品板块领涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2月第二周(02.05~02.09)全部A股上涨4.91%(总市值加权平均),沪深300上涨5.83%,中小板指上涨9.60%,创业板指上涨11.38%,生物医药板块整体上涨10.31%,表现强于整体市场。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分子板块来看,化学制药上涨9.73%,生物制品上涨14.04%,医疗服务上涨8.58%,医疗器械上涨11.05%,医药商业上涨7.63%,中药上涨9.19%。医药生物市盈率(TTM)24.67x,处于近5年历史估值的15.76%分位数。
器械MNC陆续发布23年财报,刚需耗材实现良好增长。1月底至2月初医疗器械国际龙头陆续发布2023年财报,史赛克和波士顿科学分别作为内镜/骨科和血管介入领域的龙头,其核心业务大多实现双位数增长,如史赛克的内镜收入同比增长11.3%、膝关节收入同比增长13.9%,波士顿科学的心脏病收入同比增长13.1%、外周介入收入同比增长11.1%。相较而言,强消费属性的产品增速较慢,阿莱技术2023年营收仅增长3.4%,其中矫治器收入同比增长4.1%。内生创新迭代叠加并购扩张是器械龙头保持稳健增长的核心动力,MNC在2024年均会推出各领域的前沿技术或更新产品,丰富管线,深耕可及市场,四家器械MNC均给出了中至高个位数增长的24年收入指引,彰显医疗器械市场需求的持续增长潜力。
2月投资观点:从近期较多上市公司披露的23年业绩预告来看,23Q3是未来几年医药行业业绩的绝对底部,我们预计行业整顿促使行业竞争格局得到进一步优化,合规龙头企业的市占率有望进一步提升。估值层面,市场年初至今的调整,错杀了部分基本面优质的成长股,基于医药行业刚需属性及未来潜在的源源不断的增量需求,我们建议当前位置加大对于医药行业配置。短期来看,手术相关药品及器械公司24H1有望率先走出行业整顿的短期影响,实现业绩环比加速,建议优先布局。
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