光大证券-国防军工行业周报2023年第38周：韩国拟采购50.6亿美金F35战机，朝鲜、美国分别拟在黄海举行军事演习-230918

　　板块行情：20230911-20230915，国防军工板块（SW）下跌3.51%，在31个一级行业中，排在第30位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW）下跌1.55%，在31个一级行业中，排在第15位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　行业估值：当前国防军工板块（SW）的PE-TTM估值为52.17x，略低于3年历史估值均值-1x标准差，板块估值处于较低位置。细分来看，航空、舰船、新材料、信息化子行业估值水平在3年历史子行业估值水平均值-1x标准差附近；航天子行业估值水平在3年历史子行业估值水平均值附近；陆装子行业估值水平在3年历史子行业估值水平+1x标准差附近。

　　个股行情：本周涨幅靠前的个股为国光电气（+16.51%）、*ST炼石（+8.63%）、中航科工（+4.83%）、中船防务（+4.80%）、西部材料（+3.44%）。年初以来涨幅靠前的个股为中航电测（+314.56%）、华力创通（+305.07%）、华中数控（+83.05%）、航宇微（+76.88%）、奥普光电（+67.52%）。

　　行业动态：美国国务院已批准向韩国出售F-35战机及相关设备，交易估计价值约50.6亿美金；美国防部与雷神、洛马签署两项合同，用于升级和更换“毒刺”防空导弹，总额超过7.3亿美金；朝鲜、美国分别拟在黄海举行军事演习。

　　行业数据：造船方面本周波罗的海运费指数：干散货（BDI）上涨16.44%；波罗的海运费指数：原油（BDTI）本周上涨3.79%；波罗的海运费指数：成品油（BCTI）价格上涨11.13%；中国出口集装箱运价指数（CCFI）本周下跌1.70%；造船钢材价格较上周价格持平；8月新造船价格指数在高位保持小幅上涨0.19%。军工原材料方面，本周海绵钛价格上涨4.90%，丙烯腈价格上涨0.54%，LME3个月镍价较上周下降0.65%。

　　行业周观点：本周军工板块表现跑输沪深300。我们认为，提升国防建设的需求长期存在，同时在国际军贸、军转民领域需求的牵引下，国防军工行业有望继续保持高景气度，长期维持增长态势。

　　投资建议：建议沿核心装备、国企改革、军贸及民用三条主线进行投资布局。（1）核心装备主线，推荐振华科技、中简科技、华秦科技、中航沈飞、钢研高纳；（2）国企改革主线：推荐中国船舶、中航西飞、中国船舶租赁，建议关注中船防务；（3）军贸及民用主线：推荐航宇科技、航天彩虹、广东宏大、苏试试验。

　　风险分析：国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险；防务装备市场竞争加剧的风险；防务装备研制进度不及预期的风险。