信达证券-家电行业·热点追踪：以旧换新行动方案发布，关注家电板块行情催化-240414

　　商务部等14部门联合印发《推动消费品以旧换新行动方案》，方案中关于家电以旧换新的内容提到：推动家电换“智”，以便利城乡居民换新为重点，健全废旧家电回收体系，打通废旧家电回收“静脉循环”堵点，畅通家电更新消费循环。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　具体措施方面，主要包括了：1）发挥财税政策引导作用；2）鼓励出台惠民举措；3）完善废旧家电回收网络；4）加大多元化主体培育力度；5)）强化家电标准引领与支撑；6）全面提升售后服务水平；7）发展二手商品流通。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　我们认为这一轮的家电补贴更多以国家政策引导+地方消费补贴+企业联合让利促销的形式进行。从制度层面来看，国家更加注重引导家电二手交易、报废淘汰、回收拆解全产业链链条的打通，从长期来看有利于帮助消费者更好地养成家电更新换代的意识，推动家电更新需求的长期增长。

　　建议关注收入、利润弹性较高的二线白电头部企业海信家电、长虹美菱，建议关注布局中高端产品线和品牌的白电龙头海尔智家、美的集团、格力电器，建议关注有望受益于冰箱结构升级的大冰箱ODM企业雪祺电气，建议关注白电零部件企业盾安环境、三花智控、物产金轮，关注积极支持以旧换新政策的极米科技、石头科技，关注家电回收类企业中再资环、大地海洋、格林美等。

　　【行业动态】3月我国家用电器出口3.19亿台，同比增长23.7%；出口金额79.56亿美元，同比+12.2%

　　【行业动态】自3月29日全面启动以旧换新行动至今，苏宁易购以旧换新订单同比增长超129%，带动门店客流提升约6成。家电消费市场呈现节能化、智能化、套系化等升级趋势。苏宁易购数据显示，绿色节能家电产品销售占比提升11%，智能类家电销售同比增长108%，5万元以上成套家电购买用户数量同比增长102%。

　　风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。