平安证券-海外宏观周报：全球科技股调整-240421

　　平安观点：

　　海外经济政策。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1）美国：美联储鲍威尔对通胀的态度更加悲观，威廉姆斯、博斯蒂克等官员提及重新加息的可能性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美联储最新金融稳定报告强调，高利率、通胀、地缘政治等因素是近期全球金融体系的主要压力源。美国3月零售销售数据整体强劲，但结构分化，加油站、日用品等较快增长，但其余多数行业环比下滑。美国3月新屋开工和营建许可超预期下跌，但4月NAHB信心指数上升。美国3月成屋销售下滑，但仍处于近十个月次高水平。美国最新初请失业金人数持平前值。GDPNow模型最新预测一季度GDP环比折年率为2.9%。CME降息预期继续降温，6月降息概率由28%下降至17%，全年降息次数预期由1.9次减少至1.5次。2）欧洲：欧元区3月HICP终值同比如期回落，为欧央行6月降息铺路。英国3月CPI降幅不及预期，英国央行降息预期推迟至11月。

　　全球大类资产。1）股市：全球股市多数下跌，纳斯达克、日经225等科技属性指数大幅下跌。美国方面，纳斯达克综指、标普500指数和道琼斯工业指数整周分别下跌5.5%、下跌3.0%和上涨0%。宏观层面，美联储“加息”言论引发市场对利率前景与估值前景的担忧；以色列袭击伊朗的消息进一步打击风险资产。微观层面，全球科技股财报开局不利，例如荷兰光刻机巨头阿斯麦、全球最大芯片代工厂台积电等一季度业绩或二季度业绩指引不及预期，进一步引发科技股调整。本周“美股七姐妹”市值合计蒸发9500亿美元，创下了历史最高纪录；英伟达市值损失最为惨烈，而特斯拉股价跌幅居首，本周大跌超过14%。费城半导体指数整周大跌9.2%。2）债市：中长端美债利率继续上涨。10年美债收益率上涨12BP至4.62%，曾于4月16日升至4.67%，刷新近五个月新高；10年TIPS利率（实际利率）整周上升10BP至2.21%，隐含通胀预期整周上涨2BP至2.41%。3）商品：油价跌幅扩大，金银降温，铜铝大涨。布伦特和WTI原油整周分别下跌3.5%和2.9%。本周油价调整，主要受美国商业原油库存增加和需求担忧拖累，同时地缘局势紧张也对原油等风险资产带来压力。黄金现货价整周小幅下跌0.9%，结束了四周连涨。近期美国降息预期推迟、美债实际利率上升和美元指数走强，并不利于贵金属上涨；地缘政治风险、投机情绪等带来短期驱动，但需警惕市场情绪阶段性退潮和波动。LME铜和铝整周分别大幅上涨5.0%和7.3%。需求方面，全球绿色能源转型和AI热潮令市场对于铜的需求保持乐观；供给方面，全球最大铜供应商4月产量下跌。4）外汇：美元指数整周小幅上涨0.09%至106.11，基本企稳于106上方；非美货币中，亚洲和澳新货币承压，而瑞郎、加元和欧元等小幅升值。

　　风险提示：美国经济和通胀超预期上行，美联储降息超预期推迟，国际金融风险超预期上升等。