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市场表现复盘
本周(6月3日-6月7日)沪深300/食品饮料板块/白酒板块涨跌幅分别-0.16%/-2.70%/-2.49%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体白酒板块来看,本周山西汾酒(-1.62%)、贵州茅台(-1.78%)、伊力特(-2.09%)涨跌幅居前,而酒鬼酒(-5.39%)、天佑德酒(-6.77%)、金种子酒(-8.42%)涨跌幅居后。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
周观点更新
股东大会陆续召开,定调2024年。洋河股份:1)直面问题,做强经销商,加强经销商分层分级管理;2)未来发展“聚焦+转型”,聚焦高地市场、聚焦消费者、聚焦绵柔年份老酒、聚焦大单品打造、聚焦基层工作建设、聚焦队伍建设。水井坊:2024年公司将从渠道发展、品牌建设、高端模式、产品补充、营销资源的聚焦五大方面进行发展,下注以大单品臻酿八号为主的300元~400元价格带。金种子酒:金种子酒将以阜阳为大本营深耕挖潜,做到区域第一,省内其他地市根据渠道能力进行投入;以渠道升级和组织能力提升为抓手,全面实施馥合香“攻坚战”、光瓶酒“阵地战”和底盘盒装产品“爆破战”三场战役。
端午整体消费趋于平缓,终端促销力度大。端午假期反馈整体白酒动销趋于平稳,销售分化比较明显,中高端白酒韧性较强、动销相对更旺;销售渠道主要集中在团购、宴席;价格方面波动不大;促销力度加大,特别是加大红包额或者礼赠政策促进开瓶率。端午后随着高考结束仍有升学宴,部分酒企早在5月推出针对性政策,我们预计名优酒或有较好表现。
啤酒:中央气象台预计北方高温范围将逐渐扩大,江南一带进入降雨集中期,南北气候持续分化。我们判断,需求重点关注7-8月体育赛事催化,大麦成本下降也将释放红利,关注调整中的布局机会。
酒企动态/观点更新
泸州老窖:公司2024年度总目标为力争实现营业收入同比增长不低于15%(按2023年营收302.33亿元计算,目标营收不低于347.68亿元)。公司未来将聚焦数智化、升品牌、协同化三大核心,推进六大提升。
水井坊:公司选举John Fan(范祥福)为公司董事长,任期同本届董事会;选举MarkCrennan为公司第十一届监事会主席,任期同本届监事会;选举陈康、李立凡为公司第十一届监事会职工代表监事。
核心产品批价
本周24年茅台(原/散)批价分别为2720/2470元,较上周变动0/-50元;普五(八代)批价为970元,较上周持平;国窖1573批价为880元,较上周+5元。
板块投资建议
我们认为:从淡季催化剂角度看:①催化性较强:经济/政策层面预期边际变化、消费场景边际变化;②催化性较弱:6月中下旬酒企Q2回款完成度(Q2业绩预期)/股东大会信息预期差等。我们短期看好6月中下旬白酒板块波段性机会,同时看好拥有良好基本面&现金流&估值性价比酒企中长期投资机会,仍推荐关注:①核心单品处于100-300元且表现良好酒企:山西汾酒/古井贡酒/迎驾贡酒等;②拥有需求韧性的高端酒:泸州老窖/五粮液/贵州茅台;③β标的:舍得酒业/酒鬼酒/水井坊等。
风险提示:供过于求;食品安全风险;消费疲软;市场同质化产品竞争加剧。
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