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面板价格上涨行业景气上行,国产OLED企业市占率显著提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自22Q4以来,由于行业库存的合理化以及面板产品的结构性短缺,液晶面板价格,特别是大尺寸液晶面板价格,开始持续反弹。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据Witsview数据,截至4月8日65寸液晶电视面板价格为172美元/片,相较于2022年年末上涨56%。在OLED方面,根据Wit Display数据,全球智能手机柔性AMOLED面板出货量达到5.1亿片,同比增长29.8%。随着国产AMOLED面板厂商良率及稼动率的显著提升,中韩两国柔性AMOLED智能手机面板出货量占比差距正在不断缩小。2023年,中国厂商柔性AMOLED智能手机面板出货量占比同比提升14.4pct至48.2%。
双层OLED及中尺寸OLED将成未来趋势,进一步提升OLED市场需求。3月18日,荣耀发布Magic6 RSR保时捷手机,其搭载有基于Tandem双栈串联OLED架构的荣耀叠光绿洲护眼屏,可带来50%的发光效率提升,同时实现电流更小、功耗更低、老化速度更慢。由于双层OLED结构更为复杂,我们认为对应OLED生产线将需要更多的蒸发腔室,即对应需要更多的蒸发源设备,同时也将增加对于OLED成品材料的使用。另外,根据《科创板日报》4月10日消息,下一代iPad Pro将首次采用OLED显示屏。近年来随着OLED面板设计和OLED材料升级,OLED面板前期在寿命、生产良率等方面的缺点被陆续解决,因此有望在中尺寸面板领域(甚至更大尺寸的面板领域)实现更高的渗透率。针对中尺寸OLED应用布局,2023年以来,三星和京东方陆续宣布了在8代OLED产线方面的建设规划。
OLED有机材料国产放量顺利,PSPI国产突破可期。经过持续的研发投入,国产企业终于在部分OLED有机材料方面打破了国外的垄断。其中不单单是OLED有机材料的中间体、粗单体等得到了放量,技术难度更高的OLED升华后材料(也可称为OLED终端材料)也陆续导入到下游OLED面板厂商中,已经可以较大规模放量。另外,在PSPI材料方面,国内奥来德、鼎龙股份已陆续实现PSPI的国产化突破,国产产品放量可期。在OLED有机材料领域我们建议关注奥来德、万润股份、瑞联新材、莱特光电、八亿时空、濮阳惠成;在PSPI材料领域我们建议关注奥来德、鼎龙股份。
板块周涨跌情况:过去5个交易日,沪深两市各板块大部分呈跌势,本周上证指数涨跌幅为-1.62%,深证成指涨跌幅为-3.32%,沪深300指数涨跌幅为2.58%,创业板指涨跌幅为-4.21%。中信基础化工板块涨跌幅为-1.9%,涨跌幅位居所有板块第13位。化工行业各子板块大部分呈跌势,涨跌幅前五的子行业分别为:绵纶(+2.8%),轮胎(+2.7%),粘胶(+2.4%),其他化学原料(+1.3%),聚氨酯(+1.1%)。
投资建议:(1)上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。(2)低估值化工龙头白马:建议关注①三大化工白马:万华化学、华鲁恒升、扬农化工;②民营大炼化及化纤板块;③轻烃裂解板块;④煤制烯烃板块。(3)新材料板块:建议关注①半导体材料;②OLED产业链;③风电材料:碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业;④锂电材料:电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业;⑤光伏材料:上游硅料、EVA、纯碱等相关企业。(4)传统周期板块:建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。
风险分析:原材料快速下跌和维持高位的风险;下游需求不及预期风险。
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