信达期货-股指日报：指数触压调整，资金承接力度尚可，短期震荡寻求突破-240320

　　宏观股市信息：

　　1)日本央行宣布加息10个基点，将政策利率从-0.1%至0上调至0%-0.1%；取消国债收益率曲线控制（YCC）政策，一年后将停止购买商业票据及公司债；停购日股ETF及房地产投资信托基金（REITs）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　2)特斯拉开始在北美地区全面推送FSD（全自动驾驶）V12.3版本，此次升级最大亮点是引入“端到端神经网络”技术，这一变革被誉为“改变游戏规则的技术”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　股指盘面回顾：

　　1)盘面追踪：上个交易日，A股震荡调整。在连续的试探性上攻后，昨天四大指数小幅低开，随即盘面多空分歧转强，各指数在迎来一波短暂拉升动作后震荡回落。午后，大盘延续承压，全天上证指数最低下摸至3062点位置附近。四大指数中，上证50收跌0.88%，沪深300收跌0.72%，中证500收跌0.91%，中证1000收跌0.72%。板块方面，昨日农业、煤炭等涨幅靠前，摩托车、能源设备等相对落后，全天个股上涨超过1700家，成长赛道回撤的背景下市场赚钱效应降温。

　　2)技术追踪：短期大盘进入3050一线压力区域，整体指数层面波动率下降，叠加部分行业赛道拥挤度较高，期指技术面存在压力。

　　3)资金流向：A股成交金额重回万亿级别之上，北向资金转为净流出态势，短期资金面表现好于预期，对应指数下方支撑力量较强，未来弹性关注外资流向。

　　核心逻辑小结：

　　短期来看，近期公布的经济数据指向当前盈利端依然呈现外强内弱的态势，基本面带来的趋势性驱动暂时没有看到，这意味着指数层面的预期回报率下降。接下去，A股对于国内政策以及海外市场的依赖性依然较强，市场在震荡与分化中寻找新的结构性主线，对应着板块轮动与主题性交易特征持续。操作层面上，两会结束后各部门接棒措施陆续落地，上周杭州放开二手房限购、证监会集中发布四项文件，预计对于短期基本面预期的下修具有一定对冲作用。但从长期角度来看，经济基本面的启动是决定今年周期类风格能否跑出趋势的底层逻辑，当前可持续性不强。风格方面，本周关注英伟达GTC大会以及美联储议息会议，上半年TMT、低波红利等方向确定性依然较强，全年聚焦美联储降息节点，预计消费、成长风格占优，大小盘风格趋于均衡。

　　操作建议：期货操作上，资金面情绪好转+基本面预期下修，预计大盘维持结构性行情，指数单边可操作性不强，IH、IF遇回踩可入场加多，参考沪深300指数最近一级支撑补仓位3400-3450，本周仍不建议追高；期权操作上，昨日股指期权IV震荡走平，沪深300当月平值加权隐含波动率维持在15-16%一线波动，为历史偏低水平。短期，标的指数陆续来到关键压力位，波动率层面存在向上突破需求，投资者可选择布局双买+虚值认购/认沽，以减小时间价值损耗。