银河期货-油脂日报-240627

　　基本面分析

　　国际市场：据外电消息，周三，印度对一定数量的玉米、毛葵花籽油、精炼菜籽油和奶粉实施关税进口配额（TRQ）即进口商无需支付或只需支付较少的关税进口这些产品，因该国试图降低食品通胀。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】政府表示，印度已允许进口15万吨葵花籽油、50万吨玉米、1万吨奶粉和15万吨精炼菜籽油。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过印度由于葵油此前性价比较高每月进口量基本在15-30万吨，而对15万吨的葵油进口免税，仅相当于半个月到1个月葵油的进口量。

　　国内市场（p/y/oi）：今日棕油期价震荡收涨。截至2024年6月21日（第25周），全国重点地区棕榈油商业库存39.212万吨，环比上周增加2.45万吨，增幅6.66%，库存处历史同期偏低水平。产地报价偏稳运行，进口利润倒挂有所扩大，基差持稳。随着棕油逐渐到港，预计将小幅累库，但库存整体难有大幅增加。现货市场一般，整体成交不多。短期棕榈油产量恢复较好，棕榈油单边上涨驱动不强，在油脂震荡回落之后，可考虑适当短线逢低做多，继续关注华南18度需求和买船情况。

　　今日豆油期价震荡小幅收跌。上周125家油厂大豆实际压榨量为194.4万吨，开机率为55%，开机率和压榨量较前一周均有所增加。截至2024年6月21日（第25周），全国重点地区豆油商业库存96.21万吨，环比上周增加2.45万吨，增幅2.61%，处于历史同期较为中性水平。整体上，预计6-8月大豆进口月均仍在1000吨以上，压榨量和开机率将保持平稳，豆油或将继续累库。目前油脂缺乏驱动，等待6月美豆种植面积和库存报告对后期盘面的指引。

　　今日菜油期价震荡小幅收跌。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为12.1万吨，开机率34.5%，压榨开机环比小幅增加。截至2024年6月21日（第25周），菜油库存41.45万吨，环比前一周减少0.45万吨，仍处于历史同期偏高水平。欧洲菜油FOB报价偏稳，报价已经在1000以内，菜油进口利润倒挂在-1500左右。菜油基差弱势持稳，现货成交清淡。目前国内菜油基本面变化不大，菜油供应端持续承压，短期菜油供大于求的格局难改。继续关注国内菜籽、菜油买船及压榨。

　　交易策略

　　单边策略：目前油脂基本面变化不大，但国内三大油脂均有累库预期，预计油脂维持宽幅震荡，建议观望，等待6月美豆种植面积和库存报告对后期盘面的指引。

　　套利策略：油脂月差方面或将继续低位震荡，方向上正套为宜。另外，菜棕及菜豆价差经历此前快速下跌后，继续下跌的空间可能将较为有限，短期有望出现小反弹，可考虑适当轻仓逢低做扩。YP09待回落至150附近可考虑轻仓适当做扩。

　　期权策略：观望。(观点仅供参考,不作为买卖依据)