信达期货-工业硅早报：丰水期来临供应趋增，工业硅基本面仍偏弱-240508

　　◆相关咨询：美国能源部国家可再生能源实验室(NREL)更新了最佳研究电池效率图表，纳入了新的电池类别-混合叠层电池。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　“该类别收集了创纪录的叠层电池，其层由两种不同的光伏材料组成。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）混合叠层的一些子类别（钙钛矿/硅和钙钛矿/CIGS）已经以之前的格式出现在“新兴光伏”下，而其他子类别（III-V/硅和钙钛矿/有机）则是新增的，”该研究机构在一份报告中表示。“这些子类别都已转移到新的混合叠层类别中，但钙钛矿/钙钛矿串联除外，它们仍被列在新兴光伏下。

　　◆盘面情况：工业硅主力合约（2406）上一交易日2024/05/07开盘于12005元/吨，收盘于11955元/吨，结算价较上一交易日跌90元/吨，跌幅为0.75%；最高价12120元/吨，最低价11915元/吨；成交114066手，持仓量108853手，较昨日增加783手；仓单量为50073张，较上一交易日减48张。

　　◆基本面：05月07日工业硅现货持稳。据SMM数据统计，华东不通氧553#硅在13000-13100元/吨，较上一交易日持平；通氧553#硅在13200-13400元/吨，较上一交易日持平；421#硅在13700-14100元/吨，较上一交易日持平。供给方面，四川正式步入平水期，云南也即将进入丰水期，西南地区产能将逐步复产，但结合工业硅价格下跌幅度，整体西南地区丰水期产量或将不及去年，西北地区产量近期将维持稳定，全干过供应量将稳中有增。库存方面仍有较大压力，本周库存较上周下降0.3万吨，目前社会库存报36.4万吨，蓄水池水位过高对价格起到抑制作用。需求方面，虽然整体光伏下游虽排产较好，但多晶硅及硅片库存近期成倍数增长，受产能过剩影响，已经在底部的多晶硅价格也出现了小幅下跌，整体光伏仍不乐观。有机硅DMC价格维持稳定，开工率保持稳定，对工业硅需求边际持稳。合金硅厂开工率较为稳定，对工业硅需求无明显改善，厂家仍按需采购。广期所对合约细则做出修改，新增多种微量元素检测，以便更好满足下游生产所需，此番修改将在Si2412及以后合约上生效，这将使得目前的仓单出货压力来到盘面，短期内将产生一定的抛压，但由于目前价格已经处于底部，预计工业硅将维持震荡态势。

　　◆交易逻辑：供应端有复产预期，整体供应量稳中有增，供过于求局面仍存。下游多晶硅对工业硅以刚需为主，整体光伏市场较为悲观；有机硅对工业硅消费边际走弱；硅铝合金开工率较为平稳，对工业硅需求保持平稳。库存高企压制工业硅上涨。目前盘面成本支撑已达底部，下方空间有限，但向上驱动不足，工业硅短期内维持震荡态势。

　　◆操作建议：暂观望

　　◆风险点：有机硅终端需求改善，西北地区减产不及预期，多晶硅产能投放情况。