东吴证券-教育行业点评报告：教育部发布《校外培训管理条例》征求意见稿，明确教培行业经营范式-240208

　　教育部发布“校外培训管理条例”征求意见稿：2024年2月8日晚，教育部发布教育部发布《校外培训管理条例》征求意见稿，明确规范了教培行业经营的一些具体范式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自2021年“教培双减”政策发布后，教育部再次发布了教培行业的管理规范。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，这表明监管机构对于教培行业并非负面态度，而是要求行业更为规范化的经营运作，符合规范要求的教培企业，也有望持续发展。

　　学科类教育和非学科类实行分类管理：《校外培训管理条例》第四条中，表示校外培训按照学科类和学科类实行分类管理，这也意味着，在讨论学科和非学科培训中，监管和政策是要分开讨论的。监管方面也明确了学科类培训的一些管理办法。

　　义务教育阶段学科培训仍有较多监管要求：《校外培训管理条例》中，有较多对于义务教育阶段（1-9年级）学科培训的监管要求。如第六条中，表示义务教育阶段的学科类校外培训机构，应当登记为非营利法人。第十条中，表示不得占用国家法定节假日、休息日和寒暑假期组织义务教育阶段学科类培训。而以上描述的监管要求，明确是针对义务教育阶段，并未涉及高中部分的学科培训。

　　校外培训需要满足办学许可证等规范要求，有利于行业健康规范发展：《校外培训管理条例》第六条中，表示开展校外培训活动，应当依法取得相应的校外培训办学许可，具备法人条件，第七条中表示校外培训机构应该符合实施培训相关的组织结构，从业人员，经费，场地和设施，管理制度等条件。第八条中表示，学科类校外培训机构教学教研人员，应当取得教师资格。我们认为，对于行业的规范要求，有望出清行业不规范的现象，有利于行业健康规范的发展。

　　投资建议-教培行业规范健康发展为长期趋势：我们认为，《校外培训管理条例》的发布，明确了教培行业的经营范式，对于合规经营的教培机构，竞争力有望提升，长期有利于行业健康发展，而在具体细分领域上，高中部分的教培，以及科创类素质的教培，符合行业规范发展趋势，值得期待。

　　建议关注标的：学科培训建议关注学大教育，新东方，卓越教育集团，思考乐教育等，科创类素质教育建议关注盛通股份等。

　　风险提示：行业竞争加剧，征求意见稿落地尚存不确定性