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从一季度久期和杠杆来看,货基蕴含的流动性风险有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
总体货基杠杆率、报告期内组合平均剩余期限与2023Q4相比稍有下降;与历史上2016年Q2-Q4相比,杠杆率基本持平、平均剩余期限明显更低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
一季度货币基金规模大幅扩张。
通常一季度货基规模回升有季节性因素,但今年一季度规模回升规模创历年新高,其背后还是反映市场对于货币基金的需求偏强。
一季度货币基金规模受到机构端/散户端扩张的共同带动,环比增速机构端货基更快、绝对量上散户端货基扩张更多。展望后续,货币基金规模扩张仍有有利基础。
一季度货币基金总体收益水平稍有下降。从收益率区间分布来看,一季度大部分货币基金季度收益在1.8%-2.2%区间,与去年四季度基本保持一致。券种组合上,一季度货币基金增配债券和买入返售,减配存款。
CD指数基金方面,一季度CD指数基金规模显著收缩。
我们认为主要原因在于其回报表现偏弱。不过,从单一基金的表现来看,其收益和规模增长的规律并不严格成立,两者的关系主要还是体现在一类基金的总体表现上。
风险提示:资金面超预期收敛,货币政策超预期变化,机构和个人投资行为不确定性
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