华融融达期货-生猪周报：端午猪价先跌后涨，继续关注二育出猪节奏-240611

　　【市场动态】

　　1、二育进场持续减少，多数二育已开始分批卖猪；

　　2、端午假期期间猪价先跌后涨，整体偏弱运行，据涌益咨询数据显示6月10日全国生猪出栏均价18.74元/公斤，较节前-0.14元/公斤，短期来看下游走货一般，上游挺价情绪仍存，猪价或陷入博弈状态;

　　3、主力合约（LH2409）本周最高价18700元/吨，最低价17900元/吨，收盘于17960元/吨，持仓量约7.89万手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　【基本面分析】

　　1、供应端来看，三、四季度供应量有望持续减少；需求端来看，三季度需求环比二季度稳中略好，四季度需求增量明显，整体供需愈演愈紧；

　　2、随着猪价再度有上涨势头，体重去化或停止转为增重，活体库存再度开始增加；

　　3、市场多空逻辑：空头：①产能虽有去化，但体重处于历史高位，能弥补部分产能缺口；②消费替代的发生进一步削弱需求对猪价的支撑；多头：①生猪存栏创近4年新低，认为产能去化比较到位，体重弥补不了；②季节性来看，需求环比会逐渐好转。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）整体来看，空头空的是涨幅不及预期，多头多的是上涨趋势。

　　【策略建议】

　　1、方向:看空，现货涨幅大概率不及预期；

　　2、策略:9-11反套/逢高空09；

　　3、核心逻辑

　　1)体重仍在高位，能抵消部分产能的去化，且当下的基本面不支撑猪价继续大涨；

　　2)替代品价格便宜，进一步削弱消费对猪价的支撑，抑制了猪价上涨高度；

　　3）现下现货涨价压栏、二育随之而起，实际利空09合约；

　　4、风险提示:现货上涨趋势难言结束，盘面可能再度共振，需把握好时机和点位。