东莞证券-农林牧渔行业双周报：中央一号文件发布，生猪价格季节性回升-240204

　　投资要点：

　　SW农林牧渔行业跑输沪深300指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年1月22日-2024年2月4日，SW农林牧渔行业下跌7.17%，跑输同期沪深300指数约4.41个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至2024年2月2日，SW农林牧渔行业指数整体PB（整体法，最新报告期，剔除负值）约2.23倍，近期行业估值有所回落。目前行业估值低于行业2006年以来的估值中枢，处于相对较低的位置。

　　维持对行业的标配评级。2024年2月3日，中共中央、国务院发布《关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见》，该《意见》是党的十八大以来第12个指导“三农”工作的中央一号文件。在《意见》的指引下，预计我国将持续推动农业关键核心技术攻关，今年扩面提速生物育种的用词更显政策对推动技术发展的重视，转基因技术有望稳步推进。加大糖料蔗种苗补贴，扩大三大主粮保险覆盖等举措，有利于提高农民积极性，保障粮食有效供给。此外，优先发展部分区域，重点地区的农业有望实现稳健发展。同时，促进一二三产业发展，有利于推动乡村振兴。可关注转基因与种业龙头、糖业板块等投资机会。受春节旺季备货需求回升、雨雪天气影响调运受阻等因素综合影响，近两周生猪价格有所回升，生猪养殖盈利有所好转。当前能繁母猪存栏量仍有一定去化空间，关注具有成本优势、现金流储备较为丰富的生猪养殖龙头低位布局机会。肉鸡养殖方面，白羽肉鸡苗价格持续回升，关注具有竞争优势的龙头企业。饲料方面，龙头集中度仍有提升空间，关注具有规模优势与成本优势的龙头。宠物方面，业绩有望保持较快增长的优质国产龙头。标的方面，种业板块可重点关注隆平高科（000998）、大北农（002385）、登海种业（002041）等；养殖板块可重点关注牧原股份（002714）、温氏股份（300498）等。

　　风险提示：政策推进不及预期，非洲猪瘟和禽流感等疫病大规模爆发，生猪、肉鸡等价格下行，自然灾害，市场竞争加剧等。