远东资信-债券市场支持科技创新发展研究-240226

　　2015年以来，我国陆续出台专门政策支持债券市场加强对科技创新力度，为推动双创公司债券、双创专项债务融资工具、科技创新公司债券、科创票据和混合型科创票据等科技创新债券品种上市提供了制度支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　本文从公司债券、金融债券、短期融资券、中期票据等9大债券之中，选取贴标为科技创新公司债券、科创票据、创新创业债券（含双创公司债、双创专项债务融资工具等）等7类专项债组成广义科创债，以2015年12月至2023年12月为其发行市场考察期，以2023年底为其存量债券考察日。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）统计表明，广义科创债考察期发行额从前期平缓到近期激增；发行品种从以双创债为主转变为科创公司债、科创票据为主；支持企业类型多元；债项评级以最高级（AAA、A-1）为主，存量券均无违约；募集资金用途支持科技创新特征明显；发行企业分布以东部地区为主，其他地区为辅。

　　从债市支持科技创新领域不足来看：不仅市场规模仍然有待显著扩容，而且针对科技创新尤其核心/关键/共性/原创技术支持精准性不强，针对科技型中小企业支持力度十分薄弱，此外，在兼顾区域公平、促进区域间协调发展方面存在明显不足。

　　现行债券市场支持科技创新不足究其原因，包括：科技型企业经营失败风险较大、科技型企业信息披露不够完善、专项债券种设计有待深入完善、科技型企业缺乏增信支持，以及我国科技资源布局具有明显的区域集中性和差异性等方面。

　　文章进一步在梳理美国通过高收益债等金融手段支持科技创新的经验与启示基础上，提出了我国增强债市支持科技创新成效的对策建议：深化科技金融服务体系建设，加大债券市场支持科技创新的规模和改善支持结构，增强科创债发行人及其债券信息披露质量和披露针对性，推进科创债支持科技创新在各区域、各行业均衡发展，加快服务科技型中小企业的高收益债券市场建设。