国信证券（香港）-市场资讯晨报：中国科技巨头财报季开启，Meme~Stock狂潮再现？-240514

　　全球投资焦点

　　中国大型科技公司的财报将于本周拉开帷幕，腾讯控股（0700.HK）和阿里巴（BABA.N）将于周中晚些时候公布财报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】投资者正在关注这一结果，回购计划将成为焦点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　1.在线平台腾讯音乐娱乐（TME.N）公布第一季度业绩超出预期后，该公司股价上涨11%，推动金龙指数周一飙升至9月以来的最高水平。

　　2.市场关注腾讯和阿里巴巴的盈利，两家公司都需要实现高于共识的业绩和鼓舞人心的指引，因为预期很高，而且市场长期强劲。此外，股票回购的力度也将成为焦点。腾讯股价已较1月份低点上涨44%，该公司计划在2024年将其股票回购计划增加一倍，达到超过1000亿港元（128亿美元），迄今为止已购买了约四分之一的股票。阿里巴巴（BABA.N）于2月份再次批准了250亿美元的股票回购。市场预计该公司至少会维持目前的绝对每日回购金额。即便近期股价上涨或导致回购的股票数量减少。

　　3.京东公司(JD.O)和百度公司(BIDU.O)将于本周晚些时候公布业绩。BATJ占MSCI中国指数的四分之一以上，他们的业绩将对指数产生重要影响。

　　4.周三将公布关键消费者物价指数，预计该指数将显示温和走势，但仍处于过高水平，不足以保证降息。美联储主席杰罗姆·鲍威尔也计划发表讲话。这仍是主导市场未来走势的决定性因素。

　　OpenAI发布了更新版的人工智能模型GPT-4o，它是更快、更便宜的人工智能模型版本，该模型支持其聊天机器人ChatGPT，包括实时处理文本、音频和图像的能力，并在竞争激烈的市场中保持领先地位。

　　1. “快2倍”！ OpenAI首席执行官Sam Altman认为，达到人类水平的响应时间和表达能力是巨大的体验提升。GPT-4o经过大量互联网数据训练将语音、文本和视觉结合在一个模型中，提高了速度和效率，减少了延迟。使其能更高效地实时处理文本、音频和图像，能在几毫秒内以音频形式回复口头提问，提升对话流畅性。在演示中，ChatGPT展示了将语音从一种语言翻译成另一种语言的能力和根据要求进行互动的能力。

　　2. GPT-4o的发布旨在保持OpenAI在竞争激烈的人工智能市场中的领先地位。其他公司如Anthropic、Cohere和谷歌也在推出性能匹配或超过GPT-4的人工智能模型。OpenAI的公告发布在Google I/O开发者大会的前一天，谷歌预计在会上发布更多人工智能更新。

　　3.此次更新将为免费用户带来之前仅限付费用户的功能，如网络搜索、对话互动和存储详细信息。OpenAI开始向付费用户推出新文本和图像功能，并将在未来几周内向更多用户和企业开放。

　　4.但OpenAI否认了即将推出GPT-5的谣言，并表示近期不会推出新的搜索产品。该消息推动谷歌（GOOG.O）股价上涨。

　　 AMC（AMC.N）会成为下一个游戏驿站（GME.N）吗？AMC娱乐控股公司利用迷因股（Meme-Stock）狂潮中的股价飙升78%，通过市场发售筹资约1.25亿美元，以支撑其财务状况并应对45亿美元的债务负担，尽管这可能稀释投资者股权并加剧市场对其结构性问题的担忧。

　　1.股价飙升：AMC的股价在迷因股狂潮中飙升了78%，这是自2021年以来的最佳单日表现。

　　2. AMC正被做空，AMC拥有6.24亿美元现金及等价物，但该季度亏损了近1.65亿美元，且面临45亿美元的巨额债务负担。尽管AMC达成了一项名为“市场发售”的筹款协议，可以通过发行新股额外筹集约1.25亿美元的现金。在过去四年中，AMC至少宣布了五次类似的股票发行。但这些收益可能无助于缓解围绕连锁影院结构性问题的担忧。

　　3.散户投资者纷纷涌入AMC，希望复刻2021年游戏驿站的操作，通过购买股票来“烧掉”卖空者。即使在昨日股价飙升78%，AMC的股价相较于2021年6月的收盘高点仍下跌了99%。

　　4.迷因股（Meme-stock）的标志性事件是2021年散户积极涌入GameStop（GME.N）挤压买空机构从而引发狂潮导致游戏驿站股价几天内上涨1000%。那么这次AMC会复刻当年游戏驿站的疯狂吗？

　　5.周一的买盘是由零售交易偶像基思·吉尔(Keith Gill)在周日晚上的一条帖子引发的，他的绰号是“咆哮的小猫”，2021年正是他推动了散户对游戏驿站的买入。

　　6.但事实上，与2021年相比，当前的市场环境有所不同导致相同的情绪难以复刻。1）大多Reddit（RDDT.N）论坛上的散户们已经重返工作岗位；2）当前的股市和经济环境与三年前不同，零售交易者面临更高的借贷成本和流动性问题。3)与之前疫情期间股票成为主要博彩工具不同，现在交易者有更多的选择，如在线博彩平台；4）专业卖空者已经减少了对流通股较少的公司的瞄准，担心社交媒体可能引发挤压。

　　7.交易并不如当年火爆：昨日约有70万份合约易手，是过去一个月平均水平的四倍多，由看涨情绪主导。但在2021年的meme狂热高峰期间，单个交易日内交易了数百万份合约。1月22日是当年最活跃的一天，共有850万份合约易手。

　　8.尽管2021年的迷因股狂潮对美国股市产生了重大影响，但在2022年熊市之后，许多散户投资者损失了之前赚到的钱。目前，零售交易者在股票和交易所交易基金中的市场份额有所下降。