天风证券-能链智电-NAAS.US-全资收购欧洲领先充电解决方案商，赋能欧洲智能充电市场！-230830

　　公司8月22日发布公告，拟以6640万美元全资收购欧洲领先的电动汽车充电服务解决方案提供商——瑞典Charge Amps，目前已经完成协议签署。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全资收购Charge Amps迈出出海里程碑式一步，开启全面国际化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）ChargeAmps是欧洲领先的电动汽车充电服务解决方案提供商，占瑞典充电桩市场份额22%，并在挪威、芬兰、荷兰、英国、西班牙、德国等欧洲13个国家建立了52家分销商的销售渠道网络，2020年到2022年，营收年复合增长率超过80%。团队方面，Charge Amps核心团队在清洁能源、系统开发、电子设计、电气制造等领域具备丰富国际化经验，首席执行官拥有20多年的全球商业管理经验，曾在Climeon、爱立信等国际公司担任高管职位。主要管理团队成员来自于爱立信、艾默生、斯堪的亚电子、瑞士亚斯康等国际公司。通过此次并购，能链智电将深入欧洲充电服务市场，借助ChargeAmps领先的市场地位、技术创新能力与市场渠道能力，开展欧洲本地化服务，并实现与Charge Amps在充电桩的自主研发、生产制造、市场营销以及充电服务解决方案等领域的业务协同与资源整合，为开展更大范围的全球化业务布局提供重要锚点与实践经验。

　　市场+政策双重驱动，充电运营服务前景广阔。需求方面，国内新能源汽车快速渗透，不断抬升消费者的充电需求，公共充电量迅速增长驱动充电运营服务市场持续扩容。根据中国充电联盟数据，截至今年7月，全国充电基础设施累计数量已达692.8万台，同比增加74.1%，其中公共充电桩221.1万台。政策方面，今年以来重大政策频出，2月工信部等八部门发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》；5月，国家发展改革委、国家能源局印发《关于加快推进充电基础设施建设更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》，提出11项具体举措，着力解决充电基础设施建设不足等制约农村地区新能源汽车推广使用的问题；6月，国务院办公厅印发《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》，提出到2030年，基本建成覆盖广泛、规模适度、结构合理、功能完善的高质量充电基础设施体系。

　　公司是中国充电服务第一股，已成长为中国规模最大、增速最快的电动汽车充电服务商之一，管理中国最大的第三方充电网络。截至2023年第一季度，能链智电已连接5.5万座充电站、57.5万把充电枪，单季度充电量达到10.23亿度，占全国公用充电量21%。目前，能链智电已接入蔚来、小鹏、理想、现代、问界、岚图、高合、极狐、极氪等主流新能源车企平台，并与满电出行、斑马智行等车联网公司，腾讯智慧出行、绿色慧联等互联网及共享平台达成合作。今年以来公司业务快速发展，携手合作伙伴推进光储充一体化建设及海外布局。外延合作方面，6月，能链智电控股收购香港太阳能光伏产品一站式服务供应商——香港光电，切入香港分布式太阳能电站开发、建设及电动汽车充电服务领域。8月，能链智电与全球第三大汽车集团现代汽车集团(中国)合作，为现代汽车集团旗下品牌车型打造一站式智慧充电服务解决方案，未来双方还将共建联合品牌充电场站。8月24日，能链智电与华润资本达成战略合作，围绕新能源数智化、新能源基础设施建设运营、新能源资产证券化等方面的孵化、投资、运营展开合作，拓展新能源业务场景。虚拟电厂方面，能链智电虚拟电厂获得深圳、浙江、陕西负荷聚合商资质，同时还接入湖北国网电力负荷管理平台。

　　公司是全球充电服务领导者，以“连接即服务”的先进模式赋能全球智能电动黄金时代。公司立足中国发达充电市场，携先进方案出海，致力于将先进的解决方案、成熟的生态系统与高性价比产品带到欧洲、中东、东南亚与日本市场。我们预计公司2023-2025年营收分别为5.5、25.1、49.4亿元，净利润分别为-4.1/-3.4/0.6亿元，2023/2024年对应PS/G分别为0.02 x、0.01 x。考虑到公司出海业务有望实现突破，且公司深耕国内充电市场，为中国充电服务第一股具有一定稀缺性，我们给予公司2024年0.02倍PS/G，对应2024年8.4xP/S，维持“买入”评级。

　　风险提示：宏观环境风险、市场偏好风险、技术研发风险、股价波动风险