• 热点研报
  • 精选研报
  • 知名分析师
  • 经济数据库
  • 个人中心
  • 用户管理
  • 我的收藏
  • 我要上传
  • 云文档管理
  • 我的云笔记
  • 开源证券-老板电器-002508-公司信息更新报告:2024Q3有所承压,关注以旧换新拉动改善-241030

    日期:2024-10-30 11:02:44 研报出处:开源证券
    股票名称:老板电器 股票代码:002508
    研报栏目:公司调研 吕明,周嘉乐  (PDF) 4 页 413 KB 分享者:edis******ang 推荐评级:买入
    请阅读并同意免责条款

    【免责条款】

    1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

    2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

    3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

    4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

    研究报告内容
    分享至:      

      2024Q3有所承压,关注以旧换新拉动改善,维持“买入”评级

      2024Q1-3公司实现营业收入74.0亿元(同比-6.8%,下同),归母净利润12.0亿元(-12.4%),扣非归母净利润10.7亿元(-16.3%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单2024Q3看,公司实现营业收入26.7亿元(-11.1%),归母净利润4.4亿元(-18.5%),扣非归母净利润4.2亿元(-22.3%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)地产景气度阶段性承压,我们下调盈利预测,预计2024-2026年归母净利16.5/17.7/18.8亿元(原值为16.9/18.3/19.5亿元),对应EPS为1.75/1.87/1.99元,当前股价对应PE为13.7/12.8/12.0倍。公司业绩阶段性承压,但我们看好以旧换新政策拉动四季度业绩改善,维持“买入”评级。

      线下渠道有所承压,传统品类份额持续保持引领,看好以旧换新政策效果分渠道看:

      2024Q3预计零售及工程渠道压力较大,主系地产景气度延续下行叠加保交楼项目接近尾声所致,电商渠道小幅承压。分品类看,公司传统品类份额保持引领,2024Q1-3油烟机/燃气灶线下渠道零售额份额分别达31.6%/31.2%,线上渠道分别达20.6%/19.1%,均位列行业第一。新品类拓展顺利,2024M1-8公司洗碗机线下零售量达20.65%、2024Q1-3集成灶/蒸烤一体机线下零售额份额分别达38.0%/26.1%,均位列第一。分品牌看,2024Q1-3名气品牌零售额同比+33.47%,其中油烟机/灶具同比分别+54.2%/+69.6%,有效补足下沉市场竞争力。根据奥维云网数据,2024Q4(9.30-10.20)累计看,油烟机/燃气灶/集成灶/洗碗机线上渠道销量同比分别+96%/+105%/+71%/+250%,均价同比分别+20%/+10%/+37%/-3%,我们认为以旧换新政策对存量家电市场拉动效果较为显著,头部厨电品牌有望充分受益、实现量价齐增,拉动公司业绩改善。

      盈利能力随结构变化有所扰动,坏账计提有所拖累

      2024Q3公司毛利率53.2%(+1.0pct),提升预计主系渠道及品牌结构性变化所致,期间费用率35.2%(+2.8pct),其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别+2.3/+0.7/+0.1/-0.3pct,销售费率增长主系电商占比提升所致,综合影响下净利率16.4%(-1.6pct),归母净利率16.6%(-1.5pct),扣非净利率15.6%(-2.3pct)。

      风险提示:需求下滑风险;原材料价格风险;新品销售不及预期。

      

    我要报错
    点击浏览报告原文
    数据加工,数据接口
    我要给此报告打分: (带*号为必填)
    *我要评分:
    暂无评价
    相关阅读
    2024-10-30 公司调研 作者:吕明,张霜凝 4 页 分享者:kid****er 买入
    2024-10-29 公司调研 作者:吕明,周嘉乐,林文隆 4 页 分享者:pa***8 买入
    2024-10-29 公司调研 作者:吕明,周嘉乐,张霜凝 4 页 分享者:man****an 买入
    关闭
    如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
     将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
    小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
    操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
    *我要评分:

    为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

    您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

    当前终端的在线人数: 108734
    温馨提示
    扫一扫,慧博手机终端下载!

    正在加载,请稍候...