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投资要点
▌海外有哪些热点?
热点:美国3月议息会议纪要公布,叠加联储官员“鸽派”发言,5月加息完成后本轮加息结束的确定性再度提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
经济:美国零售数据超预期走低至-1%,远低于预期-0.40%,创2022年11月以来新低,货币紧缩对需求的压制正在显现,衰退担忧明显升温。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
通胀:美国通胀下行至5%,连续9个月回落,但核心通胀仍处在高位,同比上行至5.6%,通胀韧性仍值得警惕,联储年内快速降息概率极低。
资产市场:本周美元指数小幅下跌0.15%,周均101.77点;10年期美债收益率上行9BP至3.44%,美股小幅上涨。
▌国内有哪些看点?
经济延续“非典型”的不均衡修复:3月CPI同比0.7%,远低于预期,引发通缩担忧;社融总量和结构同步改善,出口大傅回升,国内经济超预期修复。
结合高频数据来看,地产修复虽分化还在延续,拿地环比回落但新房销售快速回暖,三线城市快速改善,但结构性不平衡问题已有改善。汽车消费维持弱势,仍待政策发力。
通胀:猪肉和油价持续下行,农产品价格小幅下行,国内通胀无虞。
流动性:货币量方面,本周公开市场净回笼资金2960亿元,资金面延续宽松;货币价方面,政策利率无变动,市场利率涨跌互现。
政策:央行召开了一季度货币政策例会,明确经济修复向好(货币进一步宽松空间不大),但恢复基础尚不牢固(隐含货币宽松退出为时尚早),表明货币政策延续中性偏松的政策基调,信贷总量合理增长,结构性政策是发力重点,强调科技创新。多地中小银行存款利率相继下调,后续降息空间有所缩窄。
▌产业政策:支持大宗消费,加快核心技术攻关
地产方面,住建部部长倪虹提出行业企业要充分发挥国民经济“顶梁柱”“压舱石”作用;杭州放宽落户并优化居住证政策,钱塘区放宽限购;北京房山区、常州推进多孩家庭购房支持政策;四川遂宁延长购房补贴等。
产业方面,能源局支持大力发展风电太阳能发电;国务院总理李强指出要加快芯片研发制造等关键核心技术攻关。
▌下周重点关注(04/17-04/23):
海外:欧元区3月CPI、4月制造业PMI;日本3月CPI;国内:一季度经济数据,4月政治局会议。
▌风险提示
(1)宏观经济加速下行
(2)疫情反复冲击
(3)政策效果不及预期
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