华鑫证券-高频指标周报：海外加息近尾声，国内政策再发力-230327

　　▌海外有哪些热点？

　　热点：超级央行周，联储加息25BP，上调通胀预期，下调失业预期，显示出经济韧性和通胀粘性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本轮加息进程已经逐步接近尾声，5月是否加息取决于风险事件演变、就业以及通胀数据。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）英央行在通胀高企的逼迫下再度加息25BP，但预计年内通胀会有大幅缓解。

　　经济：美国制造业和服务业PMI均超预期，经济韧性再度强化，特别是服务业PMI维持在50的荣枯线之上。而欧盟PMI则是超预期回落，经济下行压力再度显现。

　　通胀：风险事件加剧衰退担忧，油价延续下跌，有色金属价格小幅波动，铜价止跌转涨。由于政府补贴抑制电力成本，日本通胀放缓，为13个月来首次。

　　资产市场：银行风波暂缓，美元持续下行，美债收益率在加息尾声确认后开始步入衰退交易。但周五德意志银行危机再现，尾部风险仍值得警惕。

　　▌国内有哪些看点？

　　经济：从高频数据来看，本周人流出行保持高位，但生产开工有所回落，出口指数再度下行，外需下行仍未结束。但地产数据有所好转，新房和二手房销售均出现上行，零售汽车数据也在品牌和政策的支持下出现了回暖，内需逐步改善。

　　通胀：农产品价格小幅上行，猪肉和蔬菜价格下行。

　　流动性：本周公开市场逆回购资金1130亿元，在净投放创近两个月新高后，本周开始缩减；政策利率无变动，市场利率均出现下降，市场流动性趋松。

　　政策：财政部将完善税费支持政策，着力为企业纾困；商务部支持各地与服务贸易创新发展引导基金加强对接，并提出美方应尽早取消对华加征“301”关税。

　　▌行业重点：大宗消费支持政策继续发力

　　地产：上海房管局提出2023年房地产开发投资实现增幅力争在5%左右，约5230亿元；深圳上调公积金贷款额度，最高额度上浮40%。3月中旬以来，云南玉溪、山东德州、江苏南通、浙江丽水、江苏连云港、安徽马鞍山、安徽亳州、广东梅州、湖南株洲等地调整公积金贷款政策。

　　消费：工信部提出着力稳住汽车、消费电子等大宗消费；中办、国办联合发文，进一步健全医疗卫生服务体系。

　　▌下周重点关注（03/27-04/02）：

　　海外：美国第四季度GDP、2月核心PCE物价指数；欧元区2月失业率；日本2月失业率；美联储官员发言，SVB银行听证会。

　　国内：2月工业企业利润、3月官方制造业PMI。

　　▌风险提示

　　（1）宏观经济加速下行

　　（2）疫情反复冲击

　　（3）政策效果不及预期