方正中期期货-短纤期货日常报告-240125

　　摘要

　　【行情复盘】

　　期货市场：周四，短纤冲高回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】PF403收于7544，涨10元/吨，涨幅0.13%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　现货市场：现货价格7350（+0）元/吨。工厂产销量44.91%（+8.29%），局部市场节前刚需补货，总体产销一般。

　　【重要资讯】

　　（1）成本端，成本震荡。原油暂无明显单边驱动，价格震荡；PTA供需趋弱，价格在成本和资金推动下震荡偏强；乙二醇进口减量导致港口持续去库提振价格，但后续需求季节性走弱，预计价格上行承压。（2）供应端，1月下旬和2月装置陆续开启检修，开工将走弱。福建某20万吨装置计划1月底降负荷，厦门翔鹭18万吨装置计划1月22日停车，安徽某10万吨直纺涤短12月28日停车，福建经纬7万吨和13万吨分别于12月12日和19日停车，重启待定；仪征化纤10万吨1.4D棉型和10万吨中空12月20日停车预计2024年1月21日重启；福建山力20万吨计划12月30日停车检修20天；滁州兴邦20万吨计划2月停车。截至1月19日，直纺涤短开工率81.8%（-3.4%）。（3）需求端，下游让利去库，开工下行。截至1月19日，涤纱开机率为57.3%（-3.7%），临近春节，工人逐渐返乡，开工季节性走弱。涤纱厂原料库7.9（+1.1）天，随着短纤价格上涨，企业备货量有所回升，但是原料库存仍维持低位。纯涤纱成品库存22.2天（-2.0天），企业持续让利去库，但整体库存量仍偏高。（4）库存端，1月19日工厂库存16.0天（-0.2天），下游需求谨慎，成品库存维持高位震荡。

　　【市场逻辑】

　　短纤供需趋弱，但加工费低位运行使得其抗跌能力较强，同时原料对其有成本支撑，预计价格维持震荡。春节后，仍有部分装置检修而需求将季节性回升，预计价格表现偏强。

　　【交易策略】

　　可以分批逢低做多。