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一、回顾与展望:上半年A股市场分化明显,下半年A股可能延续震荡和中大盘占优趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
二、市场主线:盈利上升至中后段、信用回落后筑底下A股可能震荡偏强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
(1)下半年A股处于盈利上升至中后段、信用回落后筑底的阶段;
(2)复盘历史,信用回落筑底期间若盈利回升则市场表现大概率偏强,若盈利下行则市场表现可能偏弱;
(3)A股可能震荡偏强,节奏上三季度可能偏强,四季度可能震荡。
(4)行业方向上,中大盘占优,高景气的TMT、电新、部分周期和消费等可能相对偏强。
三、影响下半年走势的因素:盈利冲高回落,流动性维持宽松,风险偏好中性。
四、行业配置:下半年高股息为盾,核心资产和TMT为矛。
(1)在盈利上行中后段,成长风格盈利弹性较好,其次是周期。
(2)历史上盈利上行中后段周期、电子、养殖等盈利弹性较高;光学光电子、航海装备、影视院线、广告营销、互联网电商、游戏等行业盈利增速和估值性价比较高;汽车、电新、机械、军工最近一年营收平均增速和2024年预计营收增速较高。
(3)综合来看,下半年建议关注:一是盈利和景气向上且估值性价比较高的TMT、电新、机械、汽车等;二是受益于经济修复、外资流入以及高股息相关的家电、银行、食品饮料、纺服等。
五、风险提示:历史经验未来不一定适用、政策超预期变化、经济修复不及预期、模型失效风险
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