正信期货-钢矿周度报告：钢材去库持续，盘面大幅反弹-240415

　　上周钢材期货价格大幅反弹，主因市场预期二季度地方债发行速度将加快，同时原料盘面大幅反弹，成本端支撑强化；螺纹10合约收3628（+165），热卷10合约收3779（+120）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观方面，海外来看，美国3月CPI涨幅超预期，降息预期推迟；国内，多地优化住房公积金政策，相关部门加快推进设备更新和消费品以旧换新工作，整体市场情绪好转。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）产业层面，供给端，高炉开工与铁水日均产量继续小幅增加；电炉因利润压力复产减慢；螺纹、热卷均小幅减产。需求端，螺纹盘面升水，投机及期现成交偏好；但终端资金问题待解决，建材需求恢复仍较慢。制造业维持向好态势，支撑板材需求。综合来看，旺季交易逻辑集中于需求恢复力度的验证上。短期宏观情绪改善，钢材表需逐步恢复、去库持续，成本支撑有所强化，钢材或延续反弹行情，反弹高度仍需关注终端需求恢复力度。策略上，关注盘面回调后做多机会，注意控制风险。

　　上周铁矿主力大幅反弹，主因：外部美国3月通胀数据超预期，市场担忧二次通胀，推升以美元计价的铁矿价格；国内铁矿供需结构边际改善。铁矿09合约收843.5元/吨，周环比+9.97%。供应方面，铁矿最新的发运量环比下降，与往年同期相比仍在高位；近端到港量降幅不明显，仍高于历年同期；下游需求缓慢恢复，疏港量略有回升，港口延续累库，整体资源仍充裕。需求端，随着钢厂利润修复，成材去库持续，钢厂复产动力有所增强，高炉开工率和铁水日均产量继续小幅回升，铁矿需求边际改善。综合来看，市场情绪好转，铁矿供需边际改善，盘面或延续反弹走势，但鉴于终端需求恢复、钢厂复产均较慢，铁矿上方仍有压力。操作上，远月多单暂继续持有。