光大证券-计算机行业华为系列跟踪报告之八：鸿蒙生态持续发展壮大，关注软通动力、润和软件等公司-240419

　　1、鸿蒙有望成为第三代物联网操作系统领军者

　　20世纪60年代，美国四所大学的超级计算机开始采用TCP/IP协议联机，正式拉开了互联网时代的序幕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】20世纪70年代，世界上第一个微处理器在美国硅谷诞生，开创了微型计算机的新时代，应用领域从科学计算、事务管理、过程控制逐步走向更广泛的民用与家用市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经过半个世纪的发展，应用软件及硬件设备发生了翻天覆地的变化，操作系统的发展更是经历了两个完整的时代更替，第一个时代是以Windows、Mac OS为主导的电脑端时代，第二个时代是以Android和iOS为标志的智能手机端时代。随着技术的继续演进和设备形态的不断变化，物联网的设备连接量已突破百亿级，悄然成为联网设备终端中最主要的组成部分，物联网时代已经到来，与此时代相匹配的操作系统-芯片体系正待形成。

　　1.1乘万物互联之风，微内核架构定位新一代操作系统

　　相比电脑端和移动端时代，物联网时代对操作系统的能力提出了新要求。物联网时代，终端变得多样化、碎片化，操作系统如何解决终端割裂，达成跨平台、跨终端协作变得尤为关键。同时，操作系统的安全性也十分关键，操作系统需要保持在零碎终端上同样拥有足够强的安全机制，保障用户设备和数据的安全。

　　鸿蒙采用了微内核架构，拥有可扩展性强和安全性高的优点，可适配不同的硬件终端，灵活性和安全性更高，能更好的适应物联网时代的需求，有效解决物联网时代终端碎片化，安全性低的痛点。因此目前看来，面向下一代操作系统定位的鸿蒙有较大机会成为第三代物联网操作系统领军者。

　　1.2 “1+8+N”战略，鸿蒙生态前景广阔

　　鸿蒙的生态主要由三个部分组成：（1）OpenHarmony开源项目；（2）“1+8+N”硬件生态：“1”代表手机，“8”代表除手机外华为其他自研设备，“N”代表来自生态合作伙伴的泛IoT产品；（3）华为自身的HMS应用生态。

　　（1）OpenHarmony开源项目：华为将HarmonyOSL0-L2分支源代码捐献给开放原子开源基金会，形成开源鸿蒙项目群。根据内存大小，华为将可搭载鸿蒙操作系统的设备分成了从L0-L5的6个等级。L0-L2为物联网设备，L3及以上属于富鸿蒙设备，包括手机、平板和电脑等，目前主流操作系统安卓仅能在L3及以上的设备上运行。华为于2020年、2021年分两次将鸿蒙系统的L0-L2分支源代码捐献给开放原子开源基金会（以下简称“开源基金会”），形成开源基金会的OpenHarmony项目。

　　开放原子开源基金会是国内首家开源基金会，基金会的成立标志着中国在推动全球范围科技与产业的发展中迈出了关键的一步。开源基金会是致力于推动全球开源产业发展的非营利机构，由华为、阿里巴巴、百度、浪潮、360、腾讯、招商银行等十家龙头科技企业联合发起。开源基金会于2020年6月获民政部批准在北京设立，由工信部作为业务指导单位，是国内第一家开源基金会。基金会的成立标志着中国在推动全球范围科技与产业的发展中迈出了关键的一步。开源鸿蒙项目是基金会正在孵化的项目之一，华为将HarmonyOS的基础能力捐赠给开源基金会，形成了OpenHarmony的初始版本，而HarmonyOS则是基于OpenHarmony的首个商业发行版。

　　开源鸿蒙项目群组织架构完备，为OpenHarmony成长护航。随着鸿蒙商业化进程的加速，项目群也开始筹建更多项目，例如OHindustry，OHinSpace和OHrobotics等。同时，项目群增加了技术指导委员会，由各家单位的行业专家组成，负责以全局性视野为各个项目进行技术指导，保障OpenHarmony的工程可行性、系统通用性和技术领先性。

　　开源生态加速迭代，促进鸿蒙蓬勃生长。自2020年12月七家志愿共建单位成立工作委员会，至2023年底，开源鸿蒙开源社区已有250多家生态伙伴加入，开源鸿蒙项目捐赠人达35家，通过开源鸿蒙兼容性测评的伙伴达173个，累计落地230余款商用设备，涵盖各个领域。

　　（2）“1+8+N”硬件生态：其中，“1”代表手机，“8”代表除手机外华为其他自研设备，“N”代表来自生态合作伙伴的泛IoT产品。鸿蒙打破硬件边界，将所有生态产品结合到一起，并覆盖智能家居、智慧出行、运动健康、移动办公、影音娱乐五个应用场景。

　　（3）华为自身的HMS应用生态：HMS向全球开发者全面开放，未来生态建设值得期待。HMS（HUAWEIMobile Service）包含面向用户的HMSApps（由华为云、华为应用商店、华为主题，华为钱包、华为视频、华为音乐及用户中心七大类组成）和面向开发者的HMSCore。

　　2、“纯血鸿蒙”打开巨大产业机会，关注软通动力、润和软件等公司

　　2024年1月2日，余承东发布2024年新年信，信中表示，华为将在新起点，再出发，构建强大的鸿蒙生态，拉动中国电子工业崛起。2024年1月18日，华为华为宣布，不再兼容安卓的“纯血鸿蒙”HarmonyOSNEXT鸿蒙星河版（以下简称“HarmonyOSNEXT”）最终面世。HarmonyOSNEXT的发布也标志着全球手机操作系统进入“三足鼎立”的阶段。根据Counterpoint数据，2023年第三季度鸿蒙系统在中国智能手机操作系统市场的份额已经提升到了13%，排名第三；排名第二的iOS的系统市场份额下滑到了14%。此前，根据TechInsights预测，华为鸿蒙OS在今年将取代苹果iOS，成为中国市场第二大智能手机操作系统，仅次于安卓系统。

　　2024年4月11日，余承东在华为鸿蒙生态春季沟通会上表示鸿蒙原生应用开发持续加速，已有4000 +应用加入鸿蒙生态。同时，他还公布了一大重磅信息，华为HDC开发者大会2024将于今年6月举行，届时，HarmonyOSNEXT鸿蒙星河版将正式开启Beta。

　　鸿蒙生态逐渐壮大，建议从业务参与深度及业务变化方向关注鸿蒙生态相关投资机会。

　　2.1润和软件（300339.SZ）：夯实硬件底座，全面拥抱鸿蒙生态

　　润和软件主要聚焦金融科技和智能物联两大业务领域，拥有云、边、端综合IoT解决方案能力和全栈式技术服务能力。公司是开源鸿蒙项目群工作委员会七家发起单位之一，是开源鸿蒙项目群OHDev-Board-SIG（开发板兴趣组）的领导者。公司全面拥抱鸿蒙生态，主要在三个方面参与鸿蒙生态共建：1）操作系统开发，助力鸿蒙迭代升级；2）芯片平台解决方案，夯实硬件底座；3）产品解决方案，推动商业化落地。

　　2023年前三季度公司实现营业收入21.62亿元，同比下降2.37%；实现归母净利润9816.95万元，同比下降18.95%。前三季度毛利率为27.92%，同比下降0.90个百分点。

　　2024年1月17日，公司发布2023年度业绩预告，预计公司归属于上市公司股东的净利润将在1.58亿元至1.69亿元之间，同比增长50%至60%。扣除非经常性损益后的净利润预计为5,011.52万元至6,065.62万元，而上年同期为亏损80.91万元。

　　2.2软通动力：华为核心合作伙伴，充分受益于华为生态崛起

　　软通动力是国内领先的软件与信息技术服务提供商。公司长期致力于通讯设备、互联网服务、金融科技、高科技与制造等多个领域，涵盖咨询、设计开发、测试、运维等全生命周期的业务范围，并与华为、腾讯、百度、阿里巴巴等行业领先企业建立了紧密的合作关系。

　　公司深入参与云、鸿蒙、欧拉、高斯、鲲鹏、昇腾、数字能源、盘古等生态领域的构建。开源鸿蒙无缝支持星闪联盟，在连接管理，设备管理，服务管理等方面具备成熟能力。公司在鸿蒙智联领域蝉联多年top1接入服务商，并已为400家伙伴提供超过1000种品类的接入服务。

　　2023年前三季度，公司实现营业收入128.31亿元，同比下降9.54%；实现归母净利润3.52亿元，同比下降47.60%。从单季度看，公司第三季度营业收入为42.5亿元，同比降低了13.24%。归母净利润1.5亿元，同比降低38.22%。

　　3、投资建议

　　"纯血鸿蒙" HarmonyOSNEXT已正式发布，随着鸿蒙原生应用开发的不断加速，已有超过4000款应用加入鸿蒙生态，使鸿蒙生态逐渐壮大。建议关注鸿蒙生态及华为产业链相关投资机会：

　　1、润和软件：开源鸿蒙项目群工作委员会七家发起单位之一，从操作系统开发、芯片平台解决方案、产品解决方案三大方面全面参与鸿蒙生态共建，有望显著受益于华为生态的蓬勃发展。

　　2、软通动力：华为核心技术服务供应商，在鸿蒙、欧拉、高斯、昇腾、盘古大模型等领域与华为深度合作。

　　此外，华为产业链其他方向建议持续关注：

　　1、昇腾+鲲鹏：神州数码、拓维信息、烽火通信、四川长虹、中国软件国际（H）等。

　　2、鸿蒙：润和软件、新大陆、九联科技、软通动力、优博讯、芯海科技、统信软件、东软集团、诚迈科技等。

　　3、欧拉：中国软件、麒麟信安、东土科技、创意信息、诚迈科技、太极股份等。

　　4、高斯：海量数据。

　　5、Meta-X：能科科技、赛意信息、用友网络、金蝶软件等。

　　6、汽车：赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、长安汽车、中科创达、德赛西威等。

　　4、风险分析

　　鸿蒙生态拓展不及预期

　　生态是平台类产品快速发展的重要影响因素，鸿蒙有生态拓展不及预期的风险

　　美国对华为制裁加剧

　　受美国制裁影响，华为多项业务发展受阻，美国对华为制裁加剧会影响华为产品整体的推进速度。

　　行业竞争加剧

　　受益于物联网的快速发展，谷歌等巨头也相继推出物联网操作系统产品，未来行业有竞争加剧的风险。