广发证券-汽车行业：低空经济政策顶层设计，重视汽车产业链新成长方向-240329

　　事件：2024年3月27日，工信部等四部门联合发布《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，并提出两个目标，到2027年，新型通用航空装备实现商业应用；到2030年，低空经济形成万亿级市场规模。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　中央和地方政策顶层设计，低空经济纳入国家战略规划。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2021年2月国务院发布的《国家综合立体交通网络规划纲要》首次将“低空经济”概念写入国家规划。2023年12月，中央经济工作会议将低空经济定位为战略性新兴产业。2024年3月，《政府工作报告》提出，将低空经济打造为新增长引擎。2024年3月27日，《通用航空装备创新应用实施方案》提出两个目标：（1）到2027年，新型通用航空装备在城市空运、物流配送、应急救援等领域实现商业应用；（2）到2030年，通用航空产业发展新模式基本建立，支撑和保障“短途运输+电动垂直起降”客运网络、“干-支-末”无人机配送网络、满足工农作业需求的低空生产作业网络安全高效运行，低空经济形成万亿级市场规模。

　　eVTOL成为低空经济发展重点，产业链高度重合的汽车背景企业是整机重要参与方之一。低空经济指的主要产品括民用有人驾驶和无人驾驶航空器，如eVTOL（电动垂直起降飞行器）、无人机等。eVTOL与汽车产业链重合度高，小鹏、广汽、吉利等多家车企已重点布局。此外，eVTOL市场参与者还有御风未来、时的科技等航空背景企业以及峰飞航空等无人机背景企业。据各公司官网及新华社信息，亿航智能发布的EH216-S无人驾驶载人航空器系统（eVTOL）于2023年12月获得适航证AC；吉利旗下沃飞长空的TF-1早在2021年12月就取得FAA适航证书；小鹏汇天X3-F飞行器型号合格证（TC）申请于2024年3月正式获得官方受理，即将进入适航审定阶段；广汽飞行汽车GOVE和万丰奥威eDA40分别于2023年6月和7月完成全球首飞。

　　中国新能源汽车成熟的产业链优势赋能eVTOL，成本、效率助推商业化落地。中国在新能源汽车产业领域，具备全球竞争优势，同时也培育了一批在电池、电机电控、材料结构件等领域具备全球竞争力的龙头企业。而eVTOL核心部件包括机身结构、电动力系统、能源系统、智能导航系统等，与新能源汽车产业链重合度高，在汽车产业赋能下，eVTOL商业化有望加速落地。

　　投资建议：建议关注整机厂商亿航智能、万丰奥威、小鹏汽车-W、广汽集团等；零部件厂商长源东谷、星源卓镁、光洋股份、香山股份、天成自控、万安科技、森麒麟等。

　　风险提示：政策支持不及预期；技术进展不及预期；市场竞争加剧。