新湖期货-能化燃料油日报-240426

　　原油:美国第一季度CDP增速和PCE物价指数均利空油价，但以色列计划在加沙拉法展开行动，地缘仍是扰动盘面的最主要因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】WTI2406合约涨0.76美元/桶至83.57美元/桶，涨幅0.9%，Brent2407合约涨0.73美元/桶至87.77美元/桶，涨幅0.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　高硫:高硫供应端受到委内瑞拉原油回流中国和俄罗斯受袭炼厂回归的扰动。4月18日美国重启对委内瑞拉的制裁，但是允许雪佛龙和部分油田服务商继续在委内瑞拉开采石油，并进口到美国，当前雪佛龙在委内瑞拉的原油产量为15万桶/天﹔3-4月俄罗斯炼厂遇袭产能为80万桶/天，占总产能的13%，若受袭炼厂如期在4月下旬开车，加上近期俄罗斯取消了燃料油出口关税，出口方面预期增加。库存方面，新加坡库存大幅去库，但美国、ARA和富查伊拉库存均增加。国内方面，5月到港的稀释沥青贴水为-13至-10美元/桶，委内原油大概率回流中国(2023年中国进口委内原油约1348万吨、一般贸易方式进口的燃料油约815万吨)。考虑到发电旺季，中期对需求仍然维持向好预期，短期主要交易供应边际增加。

　　低疏:3月份新加坡LSFO销量下降5.2%，富查伊拉船用燃料油38o销量环比增加2.8%。红海绕道仍在持续，预期4月份船加注需求维持高位。南苏丹原油出口依赖苏丹管道，战争影响苏丹管道维修工作，导致南苏丹原油DarBlend出口减少近一半，Dar Blend属于重质低硫原油，此外科威特可能在发电旺季减少低硫出口，供应边际存在下降预期。当前低硫基本面仍然宽松，但是后期有望收紧。裂解方面，柴油裂解持续走弱，叠加基本面尚未收紧，低硫裂解走弱为主。