光大证券-浙江鼎力-603338-2024年三季报点评：24Q3利润大幅增长，海外臂式产品持续放量-241102

　　24Q3营收、利润双双高速增长

　　浙江鼎力2024Q1-Q3实现营业收入61.34亿元，同比增长29.35%；归母净利润14.60亿元，同比增长12.91%；毛利率36.16%，同比下降1.51个百分点；净利率23.83%，同比下降3.45个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　2024Q3公司实现营业收入22.74亿元，同比增长38.37%；归母净利润6.36亿元，同比增长37.72%；毛利率37.60%，同比下降6.23个百分点，环比增长5.79个百分点；净利率28.01%，同比下降0.09个百分点，同比提升6.30个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　海外臂式产品持续放量带动公司业绩加速增长

　　公司业绩加速增长，我们认为主要受臂式产品持续放量所带动。公司加大臂式产品销售力度，尤其是海外市场臂式产品推广顺利。2024H1公司臂式产品销售收入同比增长57.67%，占主营业务收入比例达48.57%。

　　海外市场方面，2024年1-9月我国高机出口销量7.2万台，同比增长21.3%，我国高机出口销量保持高速增长趋势，公司作为国内高机出口龙头企业有望深度受益。2024年5月1日开始，CMEC由本公司的联营企业转为本公司的控股子公司。CMEC公司旗下MEC品牌在北美市场具有知名度且有历史积淀，销售团队经验丰富，对CMEC的收购能更好的发挥互补优势，增强协同性，公司北美市场有望持续拓展。

　　积极布局电动化赛道，新能源高机产能不断提升

　　公司已率先实现全系列产品电动化，是全球首家实现高米数、大载重、模块化电动臂式系列产品制造商。2024年9月30日，鼎力六期新能源高空作业平台项目开工仪式举行，六期新能源高空作业平台项目总投资17亿元，占地328亩，总建筑面积25万平方米，可年产2万台新能源高空作业平台。公司深度布局电动化赛道，未来随着工程机械电动化进程的不断推进，公司凭借在高机电动化领域的先发优势有望深度受益。

　　维持“增持”评级

　　公司业绩快速提升，我们维持公司24-26年净利润预测分别为21.50/25.29/29.42亿元，对应EPS分别为4.25/4.99/5.81元。高机市场成长空间广阔，公司产品交付量持续增长，境外市场快速开拓，利润率有望继续提升，维持“增持”评级。

　　风险提示：行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险、美国“双反”调查风险