东吴证券-北交所2024年中期策略：政策红利持续落地，企业出海扬帆正当时-240617

　　多项改革举措相继落地，助推北交所高质量发展：“深改19条”以来，北交所陆续出台相关政策，从债券市场、公开发行审核、重组审核、减持、权益分派、可持续发展、920代码号段等多方面入手，积极推进北交所稳定发展和改革创新，完善市场机制各个链条承上启下作用，加快打造服务创新型中小企业“主阵地”系统合力，为北交所高质量发展奠定政策基础。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时新三板挂牌公司2023年平均利润不断提升，预期2025年上市公司质量将大幅改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　分板块来看：

　　汽车：1）政策明确以旧换新资金补贴，有力拉动汽车市场需求。2）电动化渗透率继续提升，新能源乘用车市场增势强劲。3）全行业加速智能化转型，汽车行业智能化大势所趋。4）加速出海全球化进程，出口呈现高增长。

　　机械：国内制造业缓慢复苏，美国市场去库接近尾声，一带一路国家制造业景气度逐步改善。

　　生物医药：长期看好一体化、CDMO等转型方向。1）原料药制剂一体化，借助集采快速进入制剂市场。2）集采打破原有商业模式，弥补API企业在市场和学术推广上的劣势。3）小分子CDMO仍有较大空间。

　　化工：1）下游行业需求有望恢复，行业综合景气指数回升。2）节能降碳行动方案落地，行业迎来新一轮变革。3）合成生物新技术，为化工新材料带来新催化。

　　电新：1）户储库存去化接近尾声，2024Q3有望改善，国内及海外大储需求持续保持旺盛；2）受益新能源快速发展叠加老旧设备升级替换需求，变压器市场空间广阔。

　　TMT：2024年苹果、安卓产业链逐步复苏，新型智能硬件结合AI创造增量需求，AI带动产业全面扩容，同时AI语言大模型不断发展催发算力需求大幅增长。

　　消费：我国经济增长转型换挡，政策明确促进2024年消费，鼓励居民多样化消费，休闲零食市场活力持续，渠道变革红利期更长

　　农业：国内种业市场规模有望稳步增长，玉米种行业略供过于求，优质玉米种仍供不应求。

　　投资建议：

　　北交所是“专精特新”企业的聚集地，建议关注机械、电新、汽车、TMT、化工等细分领域稀缺标的。①机械建议关注【同力股份】、【鼎智科技】、【丰光精密】、【苏轴股份】、【开特股份】、【基康仪器】、【克莱特】；②电新建议关注：【同享科技】、【科润智控】；③基础化工建议关注【禾昌聚合】、【美邦科技】；④TMT建议关注【奥迪威】、【艾融软件】、【威贸电子】、【泓禧科技】、【科达自控】。⑤汽车建议关注【易实精密】、【华密新材】、【建邦科技】。⑥消费及农林牧渔板块建议关注：【秋乐种业】、【康农种业】、【太湖雪】、【一致魔芋】、【康比特】。

　　风险提示：1）政策风险；2）流动性风险；3）企业盈利不及预期。