光大证券-医药生物行业跨市场周报：“以旧换新”政策持续推进，关注医疗设备领域采购需求-240519

　　行情回顾：上周，A股医药生物指数下跌2.12%，跑输沪深300指数2.44pp，跑输创业板综指1.77pp，在31个子行业中排名第30，表现较差。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】港股恒生医疗健康指数上周收跌0.72%，跑输恒生国企指数3.94pp。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　上市公司研发进度跟踪：上周，科伦博泰的塔戈利单抗注射液的上市申请新进承办；康诺亚的CM512注射液、荣昌生物的RC148注射液和注射用RC88的临床申请新进承办；信达生物的IBI3003和IBI3004的IND申请新进承办。百利天恒的伦康依隆妥单抗注射剂(冻干)正在进行三期临床；京新药业的JX11502MA片正在进行二期临床；恒瑞医药的HRS-9231注射液正在进行一期临床。

　　本周观点：“以旧换新”政策有望持续推进，关注医疗设备领域采购需求。

　　3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》以来，各地设备更新改造政策相继出炉。截止目前已有超20个省份公布医疗设备更新的相关计划，江苏、重庆、广东、湖北等地明确医疗设备更新方向及数量。本次行动方案于24年年初提出，预计后续资金、招标采购等相关配套措施有望持续落地。短期来看，终端招投标恢复情况及兑现节奏值得关注。考虑到本次大规模设备更新的政策和配套措施逐步推进，我们认为医疗设备和科学仪器领域的需求有望得到扩容，相关公司有望受益。大规模设备更新带来行业需求扩容，国产设备龙头有望把握政策机遇，加快国产替代进程，建议关注医疗设备细分赛道：迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、开立医疗、新华医疗、微创机器人等；科学仪器细分赛道：聚光科技、禾信仪器、皖仪科技等。

　　2024年年度投资策略：重塑价值导向，医药新周期开启。我们强调创新驱动、国产替代、品牌龙头是未来的医药投资主线，重点推荐恒瑞医药、京新药业、药明康德（A+H）、鱼跃医疗、九强生物、迈瑞医疗、太极集团。

　　风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。