银河期货-烧碱周报-240408

　　烧碱库存：百川数据，上周液碱工厂库存环比累库1.3万吨至22.3万吨，片碱市场库存环比累库0.9万吨至4.6万吨，片碱市场库存累库2.3万吨至6.3万吨，片碱总库存累库3.1万吨至10.8万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至20240407，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存49.88万吨(湿吨)，环比+17.83%，同比+45.48%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周除西南库容比环比下滑外，西北、华北、华中、华东、东北、华南库容比环比上涨，其中华北区域库容比30.25%，环比+4.32个百分点。

　　供应端：百川数据，上周烧碱开工上升2.2个百分点至83.8%，烧碱周度产量环比增加2.1万吨至78.5万吨，液碱周度产量环比上升2.7万吨至68.7万吨，片碱开工环比下降4个百分点至66.1%

　　新增产能：山东日科橡塑20万吨氯碱项目一期烧碱项目已经投产出料，目前正在发货中。新疆其亚集团旗下位于新疆准东经济技术开发区的高纯晶硅项目，配套氯化氢制备装置副产烧碱产品目前已经投产出料，主要供其内部氧化铝企业使用。新疆中部合盛硅业有限公司与重庆博张机电设备有限公司携手合作，共同打造的年产10万吨离子膜烧碱装置项目在新疆乌鲁木齐市甘泉堡经济技术开发区一次性开车成功，据阿拉丁（ALD）调研了解，该工厂主要产液碱，周边销售为主。山东民祥15万吨、陕西金泰30万吨新项目也将于4月份投产。

　　需求-氧化铝：截止上周五，阿拉丁（ALD）统计氧化铝建成产能10342万吨，运行产能8265万吨，环比降低75万吨。但随着下周华锦检修结束，市场运行仍将逐步回升。矿石供应仍然是其能否顺利复产的关键因素，目前国产矿供应不足，进口矿的连续性有待观察，从矿石供应水平来看，内陆氧化铝厂是否正常复产或者持续维持生产仍然持疑。山西河南停产的矿山仍然没有复产，地方政府、矿企、冶炼厂都在积极推进矿山复产事宜，然而效果并不显著，目前仍然难以确定矿山复产的具体时间。山西矿山复产因煤矿发生的重大事故而延迟，河南三门峡矿山的复产则一直是未能彻底解决复垦问题。贵州部分矿山在两会之后开始动工。

　　需求—印染：截至2024年4月7日,江浙地区综合开机率为76.19%，环比上期+1.91%。截至4月7日,浙江地区印染企业平均开机率为75.00%，开工较上周开工+2.50%，同比+3.00%。绍兴地区开75.56%，开工较上周+2.23%，同比+3.56%。周内，当地染厂开工负荷坚挺，车间内所接夏季及秋冬季刚需打样订单，染厂车间相对前期较为忙碌，当前加工订单小幅抬升，春夏季以及外贸出口秋冬季刚需保暖面料打样定制下达，总体来看，染整车间订单或好于印花车间订单，染厂所接订单仍以前期多接订单为主，下周来看染厂生产负荷相对稳定。

　　需求—粘胶短纤：（20240329-20240407）粘胶短纤行业产能利用率81.87%，较上周+0.77%。周内部分粘胶装置检修结束，粘胶短纤行业整体产能利用率有所增加。

　　需求-出口：据阿拉丁（ALD）了解，江苏一氯碱厂5月出口订单可观，基本处于无货可出，最高成交能达405美元左右；山东一氯碱厂4月订单接满，5月签订部分订单，成交价格可达400美元左右；山东另一氯碱厂4月订单基本接满，50%液碱基本面尚可；天津一氯碱厂出口订单稳定，出口价格可达到405-410美元/吨之间。

　　成本利润：上周山东烧碱利润下降190元/吨至285元/吨，山东液氯上涨300元/吨至550元/吨，氯碱综合利润上升78元/吨至772元/吨。

　　期现价格：近期烧碱现货价格下跌，自4月9日起山东地区某氧化铝厂家液碱采购价格下调20元/吨，32%离子膜碱采购出厂降至720元/吨。当前山东32%液碱市场主流价格780元/吨，折百2438，盘面价格2385，05基差52.5，山东氧化铝大厂液碱基差-135。

　　行情观点：供应端，1-3月烧碱产量同比增长2.1%，3月受氯碱利润修复部分碱厂春检推迟，当前烧碱开工偏高。4月烧碱检修计划较多，但当前氯碱利润尚可，不排除推迟可能。3月烧碱新装置投产较为集中，4月面临金泰和民祥新装置投产。需求端，两会之后内陆矿山的复产并未如想象中及时复产，氧化铝企业大量使用进口矿来进行生产，碱耗有所下降，采购烧碱增量不明显。市场预期在国产矿4月上旬陆续恢复，需要持续关注国产矿恢复的情况。4月仍是交割博弈阶段，近期烧碱现货价格承压下行，当前现货仍有压力，盘面当前小幅升水，仓单压力相对较小，但如果基差走弱，仓单压力会卷土重来，烧碱盘面预计偏空运行，策略上逢高沽空为主。关注碱厂检修情况和国产矿恢复情况。