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5月27日,上海发布《关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》,自5月28日开始执行,从调整优化限购、支持多子女家庭住房需求、优化贷款、以旧换新等4个方面推进政策调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】政策力度超预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
上海楼市新政呈现“小步快走”特征。2023年9月上海推出“认房不认贷”,12月推出调整普通住宅面积和差异化贷款政策,今年1月底放开外环外单身限购,在“517”新政的执行方面,上海到“527”新政之前,还没有调整首付比例与房贷利率,但“527”新政已将首套首付比优化为不低于20%(原30%),同时在贷款额度、房贷利率均有调整,以及对规定类型房屋“以旧换新”给予2-3万元/套补贴。
进入5月,多地加速楼市政策放松,“517”新政首周成绩单可观,北京、上海新房成交量分别较前一周上升12.06%、6.59%。上海近4周新房成交周度数据分别为1122套、1753套、2138套、2279套,首周新房成交网签增长明显。上海重磅政策发布后,预计效果将会进一步体现,继续关注二手房、新房成交环比变化。
地产链的信心来源地产,但因为分布在多个环节。因此,地产链前端挂钩新房交易、拿地土拍、房开投资;地产链后端挂钩二手房交易、保交楼的交付、保障房的投入。从本轮政策的重点出发,去库存、保交付,直接利好地产链后端。我们选择地产链品种,三个维度值得考量:①一二线城市市场在企业内部创收占比高,5月以来重点省会、一线城市放宽明显,是一轮新政的受益重点,可以用企业区域占比、经销网络占比来模拟,②二手房占比高,③品牌复购率强,综合考虑品牌定位、口碑、装企与产业链布局。
政策同样企稳前端预期。以旧换新、强化交易,一定程度促进房企营运资金改善(销售回款),从缓解到有余力新开发投资,是新的一轮周期,同时重视各地保障房的投入(是新建or收储改造)。
2024年4月单月新开工面积下滑12.28%,但是降幅收窄,新开工单月从2021年4月开始连续下行趋势,同样在开工链的水泥,今年4月水泥单月产量下降8.6%;4月单月竣工面积下滑15.37%,今年以来竣工下降明显,平板玻璃4月产量环比走弱6%;重点城市二手房企稳改善,(根据诸葛数据研究中心)4月监测重点14城二手住宅成交107908套,环比上升5.01%,同比下降12.52%,3-4月连续2个月环比回升,以及挂牌量环比下跌2.92%,同比上升31.63%。
投资建议:标的方面,继续重点关注零售分销【伟星新材】【兔宝宝】【奥普家居】【三棵树】,以及小B分销【北新建材】【东方雨虹】【中国联塑】。
风险提示:政策落地不及预期,楼市销售回暖不及预期。
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