天风证券-新能源汽车行业数据研究·专题：新能源汽车景气度跟踪，M2W3 需求稳步回升，伴随分化-230228

　　1.2023年2月新能源车订单跟踪

　　2月周订单跟踪：2月第3周（2.15-2.21）9家车企新增订单7.0-8.0万辆，新增订单较1月W3环比+153%至+158%，4家车企新增订单的环比增速高于整体水平，较22年12月W3持平，较22年11月W3 +0%至+5%，自主品牌增幅显著。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　2月前3周订单跟踪：9家车企新增订单21.0-22.0万辆，新增订单较1月同期+109%至+114%，2家车企新增订单的环比增速高于整体水平，较22年12月同期-7%至-12%，较22年11月同期-5%至-10%

　　2月订单预测：9家车企2月新增订单有望在24.0-25.0万辆之间，环比1月+89%至+94%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　2.2023年2月新能源车销量跟踪

　　2月周交付跟踪：2月第3周（2.15-2.21）9家车企共计交付7.0-8.0万辆，交付量较1月W3环比+57%至+62%，4家车企新增交付的环比增速高于整体水平，较22年12月W3 -3%至-8%，较22年11月W3 -7%至-12%，新势力、自主品牌呈增长态势。

　　2月前3周交付跟踪：9家车企共计交付17-18万辆，新增交付较1月W3环比+15%至+20%，6家车企交付量的环比增速高于整体水平，较22年12月W3 -20%至-25%，较22年11月W3 -17%至-22%。

　　2023年2月交付预测：预计9家车企2月交付量有望在24-25万辆，相比1月+41%至+46%。

　　3.投资建议

　　2月第3周车企、门店逐渐复工程度较为充分，消费亦在逐步修复中，带动订单数环比1月正增长。整体来看，第3周9家样本订单已恢复至22年11月、12月的同期水平。但恢复中也伴随着明显分化，头部自主品牌恢复势头较好，相较去年11月、12月同期订单数有微增，但新势力品牌、其余自主品牌新能源、以及合资品牌的需求受到国补退坡、车型价格上涨、竞品车型降价等综合因素的影响，订单数相比22年11月、12月同期有较大幅度的下滑。若剔除低价车型的额外增量贡献，2月前3周整体订单情况大约恢复至22年11月、12月同期的70%-80%左右。恢复不及预期的车企，目前订单仍存在较大压力，我们认为，后续车企或将推出包括但不限于终端优惠、金融政策、置换补贴等政策刺激需求回升

　　交付方面，M2W3交付7-8万台，环比上周M2W2增长15%-20%，相较于22年11月、12月同期有个位数下降，2月作为汽车行业产销淡季，交付节奏在春节后稳步爬升，头部自主品牌交付节奏明显快于其余自主品牌新能源、新势力以及合资品牌，我们认为主要受到节后订单需求的影响，订单需求承压的车企或有意放缓交付节奏。

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　　风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。