华西证券-家电行业周报（2024W31）：空调外销支撑增长，新兴市场为出口热点区域-240812

　　行情数据

　　根据中信行业分类，本周（2024.08.05-2024.08.09）家电板块周涨跌幅-2.76%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-2.92%/-4.96%/-1.48%/-0.48%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年至今家电板块累计涨跌幅+5.15%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+19.36%/-17.73%/-15.10%/-4.74%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　重点动态

　　【产业在线】家用空调2024中场盘点：规模新高，出口飙升，价格跌破预期

　　从年初开始，中国空调市场的销售出货竿头直上，月度数据不断刷新记录。据产业在线监测，2024年1-6月中国空调行业销售量为11347.2万台，同比增长15.5%；其中内销6086.5万台，同比增长5.3%；外销5260.7万台，同比增长30%。

　　总体来看，内销市场在一季度的出货狂飙之后，由于终端零售的低迷与库存高企，二季度出现拐点。出口市场则在3月之后持续走高，对整体行业规模形成强大支撑。

　　【长虹华意】公司公告2024年上半年业绩

　　24H1：营业总收入实现67.3亿元（YOY-13%），归母净利润实现2.3亿元（YOY+38%），扣非后归母净利润实现2.1亿元（YOY+20%）。

　　24Q2：营业总收入实现33.9亿元（YOY-3%），归母净利润实现1.5亿元（YOY+44%），扣非后归母净利润实现1.4亿元（YOY+14%）。

　　【创科实业】公司公告2024年上半年业绩

　　2024年上半年：营收实现73亿美元（YOY+6.3%），净利润实现5.50亿美元（YOY+16%）。

　　投资建议

　　从各个板块来看，我们建议重点关注以下三个方向：

　　1）高股息：考虑到国内白电行业发展进入相对成熟阶段，格局相对稳定，相关龙头公司增长稳健、现金流稳定，具有长期稳定的分红策略，同时部分标的估值具有一定性价比，建议关注国内白电企业如美的集团、海尔智家、海信家电、长虹美菱等。

　　2）出口链：扫地机内外销高景气，高端策略奏效，海外势能明显提升的石头科技；国产黑电品牌海外渠道深耕多年，Mini-LED技术引领内资产品结构高端化升级，同时双品牌战略加持下，销量份额望持续提升，建议关注TCL电子、海信视像。

　　3）工具：考虑到海外工具渠道去库存尾声，下游渠道有望进入补库周期，美国降息预期下地产相关需求望迎复苏，国内相关公司有望迎来收入拐点；长期看，户外动力工具锂电化趋势下，相关锂电OPE公司份额有望持续提升；建议关注国内工具企业如巨星科技、泉峰控股等。

　　风险提示

　　下游需求不及预期、行业竞争加剧、订单获取不及预期、上游原材料成本波动等风险、海运运费上涨以及港口堵塞造成货物交付不及时风险、新技术迭代风险、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等