主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
公司2024年前三季度营收同比-7.8%,归母净利润同比+68.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2024年Q1-Q3实现营收1737.78亿元,同比下滑7.76%;实现归母净利润90.17亿元,同比+68.46%;实现扣非归母净利润87.16亿元,同比+76.81%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)单三季度来看,公司实现营收630.60亿元,同比+16.04%,环比+2.10%;实现归母净利润20.00亿元,同比+3.34%,环比-58.21%。公司前三季度累计营收有所下滑主要是由于降低了低毛利贸易业务体量,提升了贸易质量;累计利润有所提升主要由于商品价格同比提升。
盈利能力环比有所调整,资产负债率持续优化。2024年Q1-Q3,公司毛利率为15.23%,同比提升5.70pct;净利率为8.65%,同比提升4.48pct。单三季度来看,公司毛利率为11.67%,同比下滑4.11pct,环比下滑7.11pct;净利率为5.93%,同比下滑0.73pct,环比下滑5.80pct。2024Q3,公司的利润率环比有明显下滑,但营收环比并没有下滑反而略有增加,是成本提升造成的盈利能力下降。主营氧化铝业务的子公司中铝新材料2024Q3净利润6.95亿元,中国铝业对其持股100%;云铝股份2024Q3净利润13.01亿元,中国铝业对其持股29.1%,这两家子公司对中国铝业来说归母净利润合计10.7亿元左右,其余子公司的成本提升导致公司销售利润率有所下滑。
三季度公司电解铝和氧化铝产量环比均有增长。2024年前三季度,公司实现冶金氧化铝产量1257万吨,同比+0.88%;精细氧化铝产量325万吨,同比+14.84%;自产冶金氧化铝外销量477万吨,同比-4.79%;原铝产量562万吨,同比+14.00%;自产原铝外销量560万吨,同比+13.36%;煤炭产量974万吨,同比+0.52%。单三季度来看,公司实现冶金级氧化铝产量437万吨,同比+3.3%,环比+10.6%;精细氧化铝产量118万吨,同比+24.2%,环比+9.3%;自产冶金氧化铝外销量158万吨,同比保持持平,环比-6.5%;原铝产量199万吨,同比+6.4%,环比+7.6%;自产氧化铝外销量201万吨,同比+6.9%,环比+9.8%;煤炭产量336万吨,同比-3.2%,环比-4.0%。
风险提示:电解铝和氧化铝价格波动;原料价格上行致电解铝盈利能力下降。
投资建议:下调盈利预测,维持“优于大市”评级。预计公司2024-2026年营业收入为2035.03/2040.20/2047.32亿元,同比增速-9.58%/+0.25%/+0.35%;归母净利润为118.03/137.95/155.13亿元,同比增速+75.71%/+16.88%/+12.45%;摊薄EPS为0.69/0.80/0.90元,当前股价对应PE为11.2/9.6/8.5x。考虑到公司为大型有色央企龙头,在电解铝行业产能存在天花板的情况下仍具备一定扩产能力,维持“优于大市”评级。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...