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一、市场表现
光伏指数本周(5.27-5.31)下跌1.94%,沪深300下跌0.6%,跑输大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周板块上涨前五名为裕兴股份(+30.88%)、晶瑞电材(+15.53%)、苏州固锝(+6.99%)、吉电股份(+6.68%)和芯能科技(+4.34%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
风电(中信)指数本周(5.27-5.31)上周0.43%,跑赢大盘。本周板块上涨前五名为银星能源(+9.7%)、泰胜风能(+5.62%)、大金重工(+3.86%)、运达股份(+3.31%)和天顺风能(+3.09%)。
5月29日国务院发布《2024-2025年节能降碳行动方案》通知,方案提出:
1)24年单位GDP能耗和CO2排放分别降低2.5%、3.9%左右,规模以上工业单位增加值能耗降低3.5%,非化石能源消费占比达18.9%。
2)25年非化石能源消费占比达20%左右,重点领域行业节能量约5千万吨标准煤、减排CO2约1.3亿吨,尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。
针对光伏环节的提及和变化包括以下:
1、非化石能源消费提升:24年达18.9%、25年达20%;到25年底非化石能源发电占比达39%。(此前预计25年非化石能源消费占比20%)
2、消纳红线部分放开:保证经济性前提下,资源较好地区的新能源利用率可降低至90%。(此前消纳红线95%)
点评:消纳红线问题限制光照条件较好的I类资源费需求增长,此次消纳红线部分放开,或将刺激24年下半年光伏装机超预期发展。
3、储能发展提速:25年底全国抽蓄、新型储能装机分别超62GW、40GW。(此前新型储能装机30GW)
点评:再次强调对抽水蓄能、新型储能积极发展态度,将新型储能25年底装机规划提升30%左右,加大发展力度。
4、严格新增有色金属项目准入,新建多晶硅项目能效须达到行业先进水平,严禁对高耗能行业实施电价优惠(此前无)。
点评:多晶硅扩产需要达到行业先进水平,不允许对高耗能行业电价补贴,当前多晶硅供给刚性且阶段性过剩,电价补贴或将降低非先进产能的成本,劣币驱逐良币,取消补贴后电价回归一致,通威、大全等高品质低成本企业优势将更加明显,实现供给侧优化
5、统筹推进氢能发展:鼓励可再生能源制氢研发应用,支持建设绿氢炼化工程,逐步降低行业煤制氢用量,加强氢冶金等低碳冶炼技术。
6、节能减排持续、推动分布式光伏:到25年底新建公共建筑、厂房屋顶光伏覆盖率力争达50%,城镇建筑可再生能源替代率达8%,新建超低能耗建筑、近零能耗建筑面积较23年增长2kw平以上。(此前新公共建筑、厂房光伏覆盖率50%)
7、加强绿证交易与节能降碳政策衔接:24年底实现绿证核发全覆盖。(此前未明确时间)
点评:绿证此前没有明确时间点,此次明确24年底绿证核发全覆盖,将畅通新能源消纳机制改革。
8、加快电网建设、大力发展微电网和虚拟电厂:加快建设大型风电光伏基地外送通道及配电网改造、大力发展微电网和虚拟电厂;各地需求响应应达最大用电负荷3%-5%,负荷峰谷差率超40%地区应达5%以上。(此前一致)
点评:加快电网建设,提高大型风光基地的外送能力,提升分布式新能有承载力,从电网侧解决新能源接入问题。
5月以来,工信部组织光伏龙头企业等部门进行产能优化座谈,习近平总书记在山东考察和企业/专家座谈中也指出“新三样”(电动汽车、锂电池和太阳能板)需要“适应”当地条件,不能一哄而上、一哄而散。
我们认为政策上持续表达积极发展态度,并提高发展指标,引导产能供给侧优化,需求侧降碳减排持续;叠加美国关税利空出尽,产业价格基本见底,行业底部拐点逐渐明朗。建议积极关注储能和海外需求旺盛的逆变器(阳光电源、德业股份、禾迈股份等)、格局稳定受益于装机增速提升的辅材龙头(福斯特、福莱特、中信博等)、具有成本和海外优势的主产业链龙头(通威股份、晶科能源、阿特斯等)。
风险提示:需求不及预期、行业竞争加剧,贸易摩擦加剧。
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