宏源期货-贵金属周报（黄金与白银）：美联储计划缩短美债持仓久期引导中长期美债收益率下降，若薪资增速达到工会要求或使日本央行3月收紧货币政策-240311

　　1、美国2月ISM制造和非制造业PMI为47.8和52.6均低于预期和前值，2月新增非农就业人数27.5万高于预期但低于前值，失业率为3.9%高于预期和前值，平均时薪年率为4.3%低于预期和前值，使市场预期美联储6月开启降息概率几无悬念，叠加美联储理事沃勒表示希望通过“反向扭曲操作QT”买入短期国债并将抵押贷款支持债券MBS持仓降至零，美联储主席鲍威尔表示减持抵押贷款支持债券MBS是长期愿景且美债持仓久期可能缩短暗示增持短期国债，美国纽约社区银行NYCB因商业地产坏账拨备和贷款审查流程问题而亏损扩大，使美国10年期国债收益率显著下降，或支撑贵金属价格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　2、欧洲央行3月暂停加息使主要再融资利率保持4.5%，资产购买计划APP以可预测的速度下滑，并考虑下半年以每月减少75亿欧元的速度退出将持续至2024年底的紧急抗疫购债计划（PEPP）再投资。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）欧元区2月调和消费者物价指数CPI年率为2.6%低于前值但高于预期，叠加欧洲央行行长拉加德表示夏季或降息一次，使市场预期欧洲央行6月开启降息且年内或降息4次。

　　4、日本东京2月消费者物价指数CPI年率为2.6%高于预期和前值，叠加全国劳动组织联合会和最大工业工会UAZensen计划在2024年春季工资谈判中寻求加薪5%以上和6%，或使春季工资谈判促成工资与通胀良性循环，使市场预期日本央行3月或结束收益率曲线控制政策YCC转而预先明确政府债券每月6万亿日元购买量，甚至可能结束负利率政策。

　　投资策略：预计贵金属价格仍存上涨空间，建议投资者以逢回撤布局多单为主，关注伦敦金2000-2100附近支撑位及2200-2300附近压力位，沪金480-490附近支撑位及510-520附近压力位，伦敦银21-22附近支撑位及25-26附近压力位，沪银5400-5700附近支撑位及6300-6500附近压力位。

　　风险提示：关注3月11日美国纽联储1年通胀预期；12日美国2月消费者物价指数CPI；13日英国1月国内生产总值GDP、多家日本企业公布薪资谈判结果；14日美国当周初请失业金人数及2月生产者物价指数PPI、零售销售和工业产出月率；15日中国1年期中期借贷便利MLF利率；此外，本周不定时公布中国金融相关数据，多位欧洲央行官员讲话