主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
▌当前金银比价处于历史高位
当前金银比价(黄金价格/白银价格)处于历史相对高位,金银比价在2021年5月达到近几年相对底部位置以后,便逐步攀升,当前已大幅超过过去20年68.3的比价均值,达到了83.4。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
▌金银比价波动规律跟白银工业需求的变化有关
过去20年的数据来看,美国制造业PMI数据在底部爬升阶段,金银比价容易回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因为在全球经济较为疲软的情况下,白银工业需求容易受到负面影响,此时白银价格走势也往往弱于黄金。反之,全球经济回升之时,白银价格走势容易强于黄金。
▌光伏需求拉动,叠加美国制造业企稳,白银需求缺口将扩大
根据世界白银协会数据统计,2022年之时全球白银需求3.52万吨,其中工业需求占比44.8%。在工业需求中包含光伏需求,光伏的需求为3977.5吨,占总需求的11.3%。保守估计的光伏装机预测下,光伏需求每年保持3.47%的增长。2023-2027年白银总体供需缺口分别为5759、6147、6299、6409、6416吨。
▌贵金属激发出抗通胀属性价格仍将上行,金银比价有望回归
美国通胀数据方面,2024年2月CPI同比为3.2%,3月为3.5%,连续两个月处于反弹通道之中,美国通胀压力再起。美债名义利率中隐含的通胀预期将有反弹的可能,从而压制美债实际利率,贵金属上涨动力仍存。而美国制造业PMI新订单分项和库存分项均开始反弹,白银工业需求得以释放,金银比价有望回归相对低位。
▌白银价格弹性将起,推荐“白银”行业
贵金属交易逻辑切换到通胀,叠加美联储今年降息预期仍在,黄金和白银价格有望持续上行。而在美国制造业企稳回升过程中,白银工业需求有望受到拉动,白银价格涨幅有望超越黄金,作为衡量黄金和白银价格强弱的指标——金银比价有望从高位回落。首次覆盖白银行业,给予“推荐”投资评级。
▌建议关注公司
建议关注盛达资源:国内银业龙头,储量领先。兴业银锡:聚焦银锡主业,多金属产业并举。
▌风险提示
1)美联储超预期加息;2)美国PMI反弹不及预期导致金银比回落不及预期;3)白银需求低于预期;4)价格波动风险;5)建议关注公司的业绩不及预期等。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...