国金证券-电力设备与新能源行业研究：技术进步不受景气度羁绊，欧洲降息助力光储增长-240610

　　子行业周度核心观点：

　　光伏&储能：HJT产业化天时地利人和，行业技术进步不受景气度羁绊，同质化大背景下，具有显著性价比优势的差异化产品几乎是打破“内卷”的唯一出路；欧洲央行降息落地，助力欧洲光储需求增长；能源局再提新能源消纳工作，国内大储“去劣存量”趋势明确；6月产业链普遍减产，硅料价格企稳后Q3有望“淡季不淡”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　电网：《关于做好新能源消纳工作，保障新能源高质量发展的通知》，①加快推进新能源配套电网项目建设，披露了24年开工/投产的37/33个新能源配套电网重点项目，涉及数十个省份，明确为大型重点项目开辟纳规“绿色通道”；②进一步提升电网资源配置能力，提升跨省跨区输电通道输送新能源比例，加强省间互济；③优化接网流程，电网企业主动为新能源接入电网提供服务，简化审核环节；④优化新能源利用率目标，原则上不低于90%，开展年度动态评估。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　风电：江苏省招标投标公共服务平台发布江苏国信大丰85万千瓦海上风电项目风机等三个标段的招标公告，根据公告，项目预计2024年6月30日开工，2025年4月30日前完工，提速明显。根据自然资源部网站消息，一季度国内海上风电开工建设规模约13GW（去年并网6.8GW），年初实现良好开局预示着全年海风装机有望兑现高增长，预计2024年国内海风装机约10GW，同比增长47%。持续推荐海风产业链。

　　氢能与燃料电池：FCVC 2024开幕，各专家探讨氢能产业平价之路，针对下游各领域，绿氨、绿醇应用以ESG推动为主；重卡当氢气价格够低时经济性出现；炼钢以示范为主，需ESG加成和氢气降价；第一年度燃料电池汽车示范应用奖励资金公布11.42亿，提振信心；内蒙古再发政策，并网型风光制氢一体化项目年上网电量不超过项目年总发电量的20%，保障绿氢未来实际应用落地。

　　本周重要行业事件：

　　光储风：欧洲央行进两年来首次宣布降息25个基点；国家能源局发布《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》；广东省印发《广东省推进分布式光伏高质量发展行动方案》，推进公共机构、公共设施等宜装尽装；六部委联合印发《关于开展风电和光伏发电资源普查试点工作的通知》；通威全球创新研发中心HJT+THL首片电池下线；阳光电源完成业内首次光储全场景构网实证；胶膜企业百佳年代IPO审核终止。

　　电网：6月4日国家能源局发布《关于做好新能源消纳工作，保障新能源高质量发展的通知》。

　　氢能与燃料电池：北京经开区2023年氢能奖补申报开始，最高500万；国家能源局和工信部公示新一批氢能行标制定及批准实施计划；中国和阿联酋联合声明将在氢能、氨能等领域加强合作。

　　投资建议与估值：详见报告正文各子行业观点详情。

　　风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。