国金证券-电力设备与新能源行业周报：SNEC“绝望之谷”已过，电网、海风建设持续提速-240616

　　子行业周度核心观点：

　　光伏&储能：巨大的行业规模支撑了SNEC展会预料之中的超高人气，但展会上能令人眼前一亮的新技术/新产品的匮乏、以及产业人士普遍的悲观情绪，则是当前行业周期底部更真实的写照，“绝望之谷”过后，差异化破卷是企业实现穿越周期、立于头部的唯一出路。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6月产业链减产加剧，硅料价格企稳及财报节点过后，行业Q3有望迎“淡季不淡”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　电网：特高压项目第三次服务（前期）招标与《做好新能源消纳工作，保障新能源高质量发展》为近期两大催化。前者主要涉及：烟威特高压交流与甘肃巴丹吉林送电四川工程的线路/换流站/变电站可研及勘察设计；同时也包含：疆电（南疆）送电川渝直流工程的成套/通信/阀厅设计/环评水保、这标志着特高压储备项目的可研工作逐渐开启；后者也大幅推进新能源配套电网项目建设，对500千伏及以上配套电网项目，明确将为大型风电光伏基地、流域水风光一体化基地等重点项目开辟纳规“绿色通道”，强调电网企业主动为新能源接入电网提供服务，简化审核环节。

　　风电：江苏省招标投标公共服务平台发布江苏国信大丰85万千瓦海上风电项目风机等三个标段的招标公告，根据公告，项目预计2024年6月30日开工，2025年4月30日前完工，提速明显。根据自然资源部网站消息，一季度国内海上风电开工建设规模约13GW（去年并网6.8GW），年初实现良好开局预示着全年海风装机有望兑现高增长，预计2024年国内海风装机约10GW，同比增长47%。持续推荐海风产业链。

　　氢能与燃料电池：近期项目招标活跃，绿氢市场加速发展，预计下半年绿氢项目的开工速度将加快，2024年已有82个绿色氢氨醇项目更新动态，成为绿氢消纳重要场景；继内蒙古、广东、河北后，安徽六安也出台相关政策放松对管控，保障政策陆续出台，绿氢应用限制逐步放开。

　　本周重要行业事件：

　　光储风：工信部发布1-4月全国光伏制造行业运行情况，产销总体保持高位运行；2024 SNEC召开，企业密集进行合作签约、新品发布；钧达股份公告拟在阿曼投资建设10GW高效电池产能。

　　电网：国家电网有限公司2024年第五十八批采购（特高压项目第三次服务（前期）招标采购）启动；庞骁刚同志任国家电网有限公司总经理。

　　氢能与燃料电池：国补地补基础上，郑州城市群推广氢能重卡额外补贴15万/台；丰田北京燃料电池项目（一期）竣工，预计7月投产；上海将加强氢能核心技术攻关，规划区域重点布局。

　　投资建议与估值：详见报告正文各子行业观点详情。

　　风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。