华安证券-FOF组合跟踪月报：高风险等级FOF中赛道轮动部分贡献收益突出-240403

　　主要观点：

　　华安金工在量化绝对收益道路上进行了深入探索，研究了如何使用FOF组合的形式，加上量化手段的赋能，以实现不同风险等级的绝对收益FOF组合，也研究了ETF-FOF轮动策略的可行方式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欢迎在万得PMS搜索“华安金工”跟踪关注绝对收益FOF组合：“华安金工-稳健型FOF”、“华安金工-均衡型FOF”、“华安金工-进取型FOF”、“华安金工-激进型FOF”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　3月A股小幅收涨，小盘风格表现突出

　　3月初两会召开，政策定调符合预期，未来宏观政策维持宽松主基调不变，宏观数据显示生产端不乏结构性亮点，A股小幅收涨，以中证2000为代表的小盘指数涨幅大幅领先，中证500收跌1.13%，非线性市值效应显著，主动股基收涨1.58%，表现较优；债市方面，货币总基调延续宽松态势，2月债市震荡中小幅收涨。

　　FOF组合3月表现回顾

　　稳健型FOF组合3月收益率为0.29%，组合净值持续攀升，其中权益基金部分收益为1.61%。

　　均衡型FOF组合3月收益率为0.20%，其中权益基金部分收益为0.50%。

　　进取型FOF组合3月收益率为1.24%，其中权益基金部分收益为2.91%。

　　激进型FOF组合3月收益率为1.05%，反弹力度较大，且其中权益基金部分收益为2.20%（同期主动股基收益率1.58%），超额显著。

　　对于高风险等级的进取型FOF、激进型FOF，赛道轮动部分（主动赛道基金、赛道ETF）贡献收益突出。

　　FOF组合权益基金仓位增加

　　绝对收益FOF组合采用风险预算+ERP阶梯式择时的资产配置体系，3月ERP指标处于加仓区间（历史75%~95分位数之间），因此相对于中枢，权益仓位增加。

　　风险提示

　　本文结论基于基金的历史持仓与净值数据进行分析，不构成任何投资建议。基金的历史收益、历史风格偏好、历史持股特征不代表未来，本报告数据仅供参考。