华创证券-【债券日报】转债市场日度跟踪-240327

　　市场概况：今日转债多数行业下跌，估值环比压缩

　　指数表现：中证转债指数环比下降0.57%、上证综指环比下降1.26%、深证成指环比下降2.40%、创业板指环比下降2.81%、上证50指数环比下降0.61%、中证1000指数环比下降3.33%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　市场风格：大盘价值相对抗跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）大盘成长环比下降1.97%、大盘价值环比下降0.12%、中盘成长环比下降2.41%、中盘价值环比下降0.99%、小盘成长环比下降2.97%、小盘价值环比下降1.29%。

　　资金表现：转债市场成交情绪减弱。可转债市场成交额为451.21亿元，环比减少18.26%；万得全A总成交额为8942.54亿元，环比减少6.93%；沪深两市主力净流出389.77亿元，北向资金净流出72.49亿元；十年国债收益率环比降低2.99bp至2.29%。

　　转债价格：转债中枢下降，高价券占比下降。转债整体收盘价加权平均值为110.89元，环比昨日下降0.56%。其中偏股型转债的收盘价为147.62元，环比下降0.17%；偏债型转债的收盘价为105.85元，环比下降0.15%；平衡型转债的收盘价为115.83元，环比下降0.35%。从转债收盘价分布情况看，130元以上高价券个数占比10.19%，较昨日环比下降2.57pct；占比变化最大的区间为100-110（包含110），占比38.89%，较昨日上升3.21pct；收盘价在100元以下的个券有36只。价格中位数为110.78元，环比昨日下降1.06%。

　　转债估值：估值压缩。百元平价拟合转股溢价率为20.21%，环比昨日下降1.35pct；整体加权平价为75.81元，环比昨日下降1.55%。偏股型转债溢价率为6.01%，环比上升0.07pct；偏债型转债溢价率为86.24%，环比上升1.91pct；平衡型转债溢价率为21.76%，环比下降0.34pct。

　　行业表现：今日正股行业普跌，共计28个行业下跌。A股市场中，跌幅前三位行业为计算机（-4.75%）、传媒（-4.05%）、电子（-3.78%）；仅两个行业逆势上涨，分别为银行（+0.42%）、家用电器（+0.16%）。

　　转债市场共计26个行业下跌，跌幅前三位行业为电子（-4.85%）、通信（-4.32%）、汽车（-3.06%）；电子（ -4.85%）、通信（ -4.32%）、汽车（ -3.06%）、仅两个行业逆势上涨，分别为食品饮料（+0.22%）、银行（+0.06%）。

　　(1)收盘价：大周期环比-0.91%、制造环比-1.95%、科技环比-2.94%、大消费环比-0.97%、大金融环比-0.08%。

　　(2)转股溢价率：大周期环比+3.0pct、制造环比+3.8pct、科技环比+4.9pct、大消费环比+2.1pct、大金融环比+1.0pct。

　　(3)转换价值：大周期环比-2.32%、制造环比-4.28%、科技环比-6.18%、大消费环比-2.03%、大金融环比-0.19%。

　　(4)纯债溢价率：大周期环比-1.1pct、制造环比-2.3pct、科技环比-3.7pct、大消费环比-1.2pct、大金融环比-0.068pct。

　　风险提示：正股波动较大、转债估值压缩、经济复苏不及预期、外围市场波动等