华鑫证券-新能源汽车行业周报：小米汽车订单火爆，低空经济政策频出-240331

　　小米汽车正式上市，订单火爆：

　　3月28日，小米汽车召开发布会，首款车型小米SU7正式上市，共包含标准/Pro/Max三款配置，分别售价21.59/24.59/29.99万元，分别配备比亚迪刀片电池、宁德时代神行电池、宁德时代麒麟电池。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】小米SU7定位为50万内最好看（9款配色可供选择）、最好开（Max版零百加速2.78s；全系标配全铝前双叉臂悬架、后五连杆独立悬架）、最智能（智驾：智驾包含Pro及Max版本，均支持高速NOA、智能泊车辅助等，Max版配备双英伟达Drive Orin芯片，算力达508TOPS，配备一个激光雷达及三个毫米波雷达，将支持城市NOA，4月开启测试、8月全国开通；座舱：基于小米澎湃OS操作系统，搭配骁龙8295芯片，可实现中控屏、仪表屏、HUD、以及两块后排拓展屏五屏联动，结合智能家居生态布局，实现人车家全生态闭环）的轿车，开启预定4分钟后大定破1万，27分钟破5万，24小时达8.9万台，订单火爆，有望带动产业链弹性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　加码低空经济顶层设计，政策频出：

　　3月27日，工信部等四部委联合印发通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年），提出到2027年新型通用航空装备在城市空运、物流配送、应急救援等领域实现商业应用；到2030年形成万亿级市场规模。低空经济自2023年12月在中央经济工作会议中被列为战略性新兴产业以来，深圳、广州、北京等地密集出台利好政策，进入发展快车道，续接新能源车，带动整机、电驱、电池等国内优势产业持续高速增长。

　　行业评级及投资策略：

　　需求端政策托底，以旧换新等政策积极推进；供给端部分企业开始收缩资本开支，供需结构在边际优化；2023年电池材料EPS和PE双杀，我们认为2024年季度有望环比改善，估值或将修复，基本面反转尚需等待产能出清。继续优选有望贡献超额收益方向，看好小米链、低空经济、液冷、电池材料α品种、机器人等方向。维持新能源汽车行业“推荐”评级。

　　行情复盘：

　　1）行业层面：本周新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池指数、储能指数、充电桩指数分别下跌1.1%、1.1%、1.5%、2.5%、2.9%；2）公司层面：参考锂电池指数，本周涨幅前五为星云股份（25%）、翔丰华（22%）、联创股份（20%）、当升科技（16%）、鹏辉能源（11%）；本周跌幅前五为东方精工(-12%)、赢合科技(-11%)、深中华A(-9%)、维科技术(-7%)、德方纳米(-7%)。

　　行业动态：

　　1）产业链价格：本周碳酸锂报价10.96万元/吨，氢氧化锂报价9.88万元/吨，分别较上周下跌2.7%、0.6%；LME镍报价1.65万美元/吨，下跌3.7%，钴报价22.7万元/吨，下跌2.2%；正极材料方面，本周三元前驱体NCM 622/523/111分别报价7.95/7.15/6.85万元/吨，均与上周持平，磷酸铁锂/磷酸铁分别报价4.44/4.06万元/吨，与上周持平，单晶622三元正极报价13.55万元/吨，与上周持平；电解液方面，本周六氟磷酸锂/铁锂电解液/三元圆柱2.6Ah电解液分别报价7.1/1.88/2.38万元/吨，均与上周持平；隔膜方面，9μ湿法基膜报价0.88元/平方米，下跌2.8%，干法14μ报价0.43元/平方米，与上周持平；2）重点行业动态：小米SU7于3月28日正式发布；工信部等四部委联合印发通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）。

　　公司公告：

　　比亚迪、天赐材料、赣锋锂业等产业链企业发布2023年度报告

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　　（2）需求低于预期；

　　（3）产品价格低于预期；

　　（4）推荐公司业绩不及预期；

　　（5）系统性风险。